Cổ phiếu Việt Nam trong giỏ vẫn đáp ứng điều kiện để ở lại
Hiện 31 cổ phiếu Việt Nam trong giỏ chỉ số MVIS Vietnam đáp ứng đủ các tiêu chí (vốn hóa thị trường, thanh khoản, tỷ lệ sở hữu nước ngoài khả dụng, tỷ lệ free-float) để ở lại giỏ chỉ số. Do đó, trong đợt tái cơ cấu này, chúng tôi dự báo sẽ không có cổ phiếu nào của Việt Nam bị loại ra.
MVIS Vietnam có thể thêm vào KDH – hoặc không thêm cổ phiếu
Hiện tại, vốn hóa thị trường của KDH vào khoảng 27.646 tỷ đồng, tỷ lệ sở hữu nước ngoài khả dụng là 18%, thanh khoản khoảng 168 tỷ đồng/ngày (7.1 triệu USD/ngày) trong khi vốn hóa free-float khoảng 11.000 tỷ đồng, không quá lớn. Do không có cổ phiếu nào bị loại ra trong đợt review này, nên MVIS Vietnam có thể thêm hoặc không thêm KDH, mặc dù cổ phiếu này đáp ứng tất cả các tiêu chí của MVIS Vietnam.
Cổ phiếu cần được mua/bán trong đợt tái cơ cấu
Trong trường hợp MVIS Vietnam thêm KDH vào danh mục, quỹ VNM sẽ cần mua vào khoảng 3,7 triệu cổ phiếu. Các cổ phiếu khác cũng sẽ được tái cơ cấu và dự kiến những cổ phiếu sẽ bị bán ra đáng kể trong đợt review này là SSI (0,9 triệu cổ phiếu), HNG (0,8 triệu cổ phiếu), trong khi quỹ này sẽ mua vào khoảng 1,5 triệu cổ phiếu HPG và 0,8 triệu cổ phiếu VHM.
Bảng 1: Tiêu chí của giỏ chí số MVIS Vietnam Index
KDH là ứng viên có thể được thêm vào, không cổ phiếu nào bị loại ra
MVIS Vietnam sẽ công bố kết quả review Q4/2021 vào ngày 11/12/2021. Ngày thực hiện và ngày có hiệu lực lần lượt là 17/12 và 20/12/2021. Chúng tôi cho rằng KDH là một ứng cử viên sáng giá để được thêm vào giỏ chỉ số, đồng thời chúng tôi cho rằng sẽ không có cổ phiếu Việt Nam nào bị loại ra trong đợt review này.
Kết quả review chỉ số MVIS Vietnam Q4/2021 sẽ dựa trên dữ liệu đóng cửa phiên làm việc cuối cùng của tháng 11/2021. Dựa trên các tiêu chí và dữ liệu tính đến ngày 22/11/2021, chúng tôi thấy rằng KDH là ứng cử viên đáp ứng tất cả các tiêu chí của MVIS Vietnam. Tuy nhiên, vốn hóa free-float của KDH không quá lớn, khoảng 11.000 tỷ đồng, do đó MVIS Vietnam có thể thêm hoặc không thêm KDH vào giỏ chỉ số.
Hiện có 31 cổ phiếu Việt Nam trong danh mục MVIS Vietnam. Tất cả các cổ phiếu này đều đáp ứng tiêu chuẩn để được giữ trong giỏ chỉ số. Do đó, trong đợt tái cơ cấu này, chúng tôi dự báo sẽ không có cổ phiếu nào của Việt Nam bị loại ra.
Trong đợt review này, chúng tôi giả định tổng tỷ trọng của cổ phiếu Việt Nam trong giỏ chỉ số MVIS Vietnam là 75%, tương đương tỷ trọng hiện tại. Trong trường hợp thêm vào cổ phiếu KDH, chúng tôi ước tính cổ phiếu này sẽ được thêm vào với tỷ trọng khoảng 1,2%. Top 5 cổ phiếu có tỷ trọng lớn nhất sẽ là VIC (8%), VHM (8%), MSN (7%), VNM (6,5%) và HPG ( 6%).
Quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF, sử dụng chỉ số MVIS Vietnam làm cơ sở với tổng tài sản quản lý hiện tại là 575 triệu USD, sẽ cần mua vào khoảng 3,7 triệu cổ phiếu KDH trong đợt tái cơ cấu vào ngày 17/12/2021. Chúng tôi dự báo quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF sẽ mua vào một lượng đáng kể cổ phiếu HPG (1,5 triệu cổ phiếu), cổ phiếu VHM (0,8 triệu cổ phiếu), đồng thời bán ra một lượng đáng kể cổ phiếu HNG (0,8 triệu cổ phiếu) và cổ phiếu SSI (0,8 triệu cổ phiếu).
Trường hợp MVIS Vietnam không thêm vào cổ phiếu nào và chỉ điều chỉnh tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục. Chúng tôi ước tính quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF cũng sẽ mua vào 1,5 triệu cổ phiếu HPG và 0,8 triệu cổ phiếu VHM, đồng thời bán ra khoảng 0,5 triệu cổ phiếu HNG, 0,5 triệu cổ phiếu SSI, 0,5 triệu cổ phiếu VNM và 0,5 triệu cổ phiếu POW.
Lưu ý, những biến động về thị giá và số lượng chứng chỉ quỹ từ nay đến khi kết thúc đợt tái cơ cấu danh mục có thể làm thay đổi tỷ trọng, cũng như khối lượng mua bán dự kiến đối với từng cổ phiếu. Đợt review chỉ số hàng quý tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 1/2022.
Hiện tại, tổng quy mô quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF là khoảng 575 triệu USD, tăng 25% so với đầu năm, với 28,15 triệu chứng chỉ quỹ. Quỹ ETF này đã thu hút vốn tốt là 48,3 triệu USD kể từ đầu năm 2021 đến cuối tháng 8/2021. Từ đầu tháng 9 đến nay, giao dịch của quỹ VanEck Vectors ETF rất trầm lắng và bị rút vốn nhẹ 2,9 triệu USD. Chứng chỉ quỹ VNM ETF đang giao dịch thấp hơn 0,69% so với NAV, do đó chúng tôi cho rằng việc thu hút vốn tại thời điểm này còn hạn chế và rủi ro bị rút vốn là rõ ràng.
Bảng 2: Thông tin quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF 
Bảng 3: Dự báo tỷ trọng mới & số lượng các cổ phiếu mua vào/ bán ra của quỹ VNM ETF 
Bảng 4: Dự báo tỷ trọng mới & số lượng các cổ phiếu mua vào/ bán ra của quỹ VNM ETF 
Biểu đồ 5: Dòng vốn hàng tháng của quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF (Triệu USD) 
Biểu đồ 6: Số lượng chứng chỉ quỹ VanEck Vectors ETF (triệu) 
Bảng 7: Chênh lệch giá CCQ và RNAV VNM ETF (%)
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.