Mảng đường thúc đẩy lợi nhuận quý 1 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu QNS phiên giao dịch ngày 29/04/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Đường Quảng Ngãi (Cổ phiếu QNS) công bố KQKD quý 1/2021, trong đó doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt tăng 15% YoY và 38% YoY. Tăng trưởng doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS được dẫn dắt bởi mảng đường, mảng kinh doanh này đã bù đắp cho mức tăng trưởng tương đối thấp của mảng sữa đậu nành, vốn chịu ảnh hưởng của làn sóng dịch COVID-19 thứ ba bùng phát vào cuối tháng 1/2021.
- KQKD quý 1/2021 của mảng đường nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi trong khi KQKD của mảng sữa đậu nành thấp hơn dự báo của chúng tôi. Do đó, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh giảm dự báo hiện tại, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Mảng sữa đậu nành đi ngang so với cùng kỳ trong quý 1/2021. Theo QNS, sản lượng bán sữa đậu nành của công ty tăng nhẹ 3% YoY nhưng giá bán trung bình (ASP) thấp do người tiêu dùng sử dụng các sản phẩm có giá trị thấp hơn. Trong khi đó, biên lợi nhuận gộp của mảng sữa đậu nành giảm 3,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ (YoY) và 2,2 điểm phần trăm so với quý trước (QoQ) trong quý 1/2021, chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp giảm do chi phí đường đầu vào cao hơn và ASP thấp hơn.
- Mảng đường ghi nhận lợi nhuận gộp đạt 50 tỷ đồng trong quý 1/2021 so với lỗ gộp 3 tỷ đồng trong quý 1/2021 nhờ sản lượng bán tăng khoảng 47% YoY từ mức cơ sở thấp của quý 1/2020 và gia bán ổn định hơn. Chúng tôi lưu ý rằng trong năm 2020, thời tiết khô nóng ảnh hưởng sản lượng mía đường của Việt Nam và từ đó khiến sản lượng đường giảm.
- Lợi nhuận gộp từ các mảng kinh doanh khác tăng nhẹ 7% YoY trong quý 1/2021 nhờ doanh số bánh kẹo và bia phục hồi cùng với sản lượng điện thương phẩm cao hơn từ nhà máy điện sinh khối của QNS, vốn chủ yếu sử dụng bã mía tự sản xuất làm nguyên liệu đầu vào.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: QNS
