NIM tăng mạnh phù hợp dự báo, nhưng thu nhập ngoài lãi tăng mạnh hơn dự báo – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu LPB phiên giao dịch ngày 22/04/2021. Nguồn: AmiBroker
- Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt (Cổ phiếu LPB) công bố KQKD quý 1/2021 với tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt 2,3 nghìn tỷ đồng (+57,1% YoY) và LN ròng 877 tỷ đồng (+80,6% YoY), hoàn thành 25,5% và 39,0% dự báo 2021 của chúng tôi. Mức tăng trong LNST chủ yếu do (1) mức tăng 42,7% trong thu nhập lãi ròng (NII), (2) mức tăng 67,6% YoY trong thu nhập phí thuần (NFI), (3) mức tăng 16 lần YoY trong lãi từ giao dịch ngoại hối (từ mức cơ sở thấp) và 4) lãi 3 tỷ đồng từ đầu tư chứng khoán so với khoản lỗ 64 tỷ đồng trong quý 1/2020, phần nào bị ảnh hưởng bởi (1) mức tăng 10,6% trong chi phí HĐKD (OPEX) và (2) chi phí dự phòng 210 tỷ đồng so với hoàn nhập 37 tỷ đồng trong quý 1/2020. Chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng dự báo hiện tại và/hoặc giá mục tiêu của chúng tôi cho LPB, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- NIM tăng mạnh 55 điểm cơ bản YoY trong quý 1/2021 nhờ mức giảm trong chi phí huy động.
- Thu nhập ngoài lãi (NOII) đóng góp 12,7% trong TOI quý 1/2021 – mức cao nhất ghi nhận trong quý 1 kể từ khi báo cáo KQKD hàng quý được công bố từ năm 2016.
- Tỷ lệ chi phí/thu nhập (CIR) giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm qua tính theo cơ sở hàng quý đạt 43,7% trong quý 1/2021 khi mức tăng 57,1% YoY trong TOI quý 1/2021 bù đắp cho mức tăng 10,6% trong OPEX.
- Xu hướng chất lượng tài sản tích cực trong quý 1/2021.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: LPB
