DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Sự phân kỳ giữa điểm số và thanh khoản đang gây lo ngại

Lượt xem: 659 - Ngày:
Chia sẻ

Tùy vào góc nhìn mà nhà đầu tư sẽ có đánh giá mặt bằng giá nào là hợp lý. Nếu nhìn mức tăng trưởng của chỉ số thì mức tăng ~16,8% kể từ đầu năm của VNIndex là khá ấn tượng. Còn nếu nhìn vào P/E của thị trường thì P/E chỉ tăng từ 16,3 (phiên 30/12/2016) lên 16,5 (phiên 30/06/2017). Riêng chúng tôi đánh giá cao kịch bản thị trường sẽ còn cơ hội tăng tiếp trên nền tảng vĩ mô ổn định đồng thời các doanh nghiệp niêm yết đang hoạt động khá hiệu quả.

Đồ thị chỉ số Vnindex cập nhật ngày 06/07/2017. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị chỉ số Vnindex cập nhật ngày 06/07/2017. Nguồn: AmiBroker

Mặc dù thị trường đang trong giai đoạn bùng nổ, chúng tôi cho rằng sự phân kỳ giữa điểm số và thanh khoản của thị trường đang gây lo ngại cho nhà đầu tư. Trên thực tế, tổng GTGD khớp lệnh đã giảm rõ nét trên cả hai sàn HSX và HNX, lần lượt là -19,1% và -5,4%, tương ứng giá trị giảm tuyệt đối là 839 tỷ đồng và 34 tỷ đồng. Khi phân tích sâu hơn, chúng tôi nhận thấy chỉ có ROS (giảm 625 tỷ đồng, -66,6%) và nhóm vốn hóa trung bình (giảm 187 tỷ đồng, -17,2%) là hai nguyên nhân chính của sự sụt giảm này; trong khi thanh khoản của nhóm VN-SML tăng nhẹ (+17 tỷ đồng, +4,5%) còn của nhóm VN-30 gần như không đổi (giảm 2 tỷ, -0,2%). Trong trường hợp loại đi ROS, các con số sẽ không còn quá tiêu cực. Tuy nhiên, việc thanh khoản không tiếp tục nâng lên cho thấy ở mặt bằng giá hiện tại, bên mua và bên bán đang có sự phân vân nhất định và chưa tìm được tiếng nói chung.

vnindex

Để làm rõ thêm nhận định này, chúng tôi thực hiện thống kê về chênh lệch khối lượng mua – bán. Kết quả cho thấy có tới 12 phiên dư bán trong tháng này, cao đáng kể so với 3 phiên trong tháng 05. Đặc biệt, nhóm VN-30 ghi nhận tới 16 phiên dư bán trong tổng số 22 phiên giao dịch, trong khi số lượng các phiên dư bán và dư mua ở nhóm VN-Mid và VN-Sml diễn ra khá cân bằng. Như vậy, chúng tôi cho rằng đặt trong bối cảnh thanh khoản thị trường giảm sút, có khả năng bên mua đang bắt đầu thận trọng với mặt bằng giá mới hiện nay, đặc biệt là đối với các cổ phiếu có thị giá cao như các mã trong nhóm VN-30.

Tùy vào góc nhìn mà nhà đầu tư sẽ có đánh giá mặt bằng giá nào là hợp lý. Nếu nhìn mức tăng trưởng của chỉ số thì mức tăng ~16,8% kể từ đầu năm của VNIndex là khá ấn tượng. Còn nếu nhìn vào P/E của thị trường thì P/E chỉ tăng từ 16,3 (phiên 30/12/2016) lên 16,5 (phiên 30/06/2017). Riêng chúng tôi đánh giá cao kịch bản thị trường sẽ còn cơ hội tăng tiếp trên nền tảng vĩ mô ổn định đồng thời các doanh nghiệp niêm yết đang hoạt động khá hiệu quả.

Nguồn: Rongviet Research

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác