DANH MỤC

Điện thoại / Zalo / Viber : 0912 842 224

Công ty Cổ phần Mai Linh Miền Bắc (MLN) sẽ sớm niêm yết trên Upcom

Lượt xem: 279 - Ngày:
Chia sẻ

Sở GDCK Hà Nội vừa quyết định chấp thuận cho Công ty Cổ phần Mai Linh Miền Bắc được đăng ký giao dịch 48.625.332 cổ phiếu trên UpCOM với mã chứng khoán MLN.

Mailinh

Ảnh: Nguồn Internet

Theo đó, giá tham chiếu sẽ là 10.000đ/cp, tương đương vốn hóa thị trường là khoảng 486 tỷ đồng. Mai Linh Miền Bắc là công ty con của CTCP Tập đoàn Mai Linh. Tập đoàn Mai Linh gồm 17 công ty thành viên có trụ sở tại 17 tỉnh thành Miền Bắc từ Hà Nội đến Hà Tĩnh. Ngành kinh doanh chính của công ty là dịch vụ taxi, dịch vụ cho thuê xe, dịch vụ nhượng bán tài sản, cho thuê tài sản và dịch vụ sửa chữa.

Kết luận nhanh. Ở mức giá tham chiếu, cổ phiếu hiện giao dịch với PE dự phóng là 13,62 lần trong khi đó PE dự phóng của Vinasun (VNS) chỉ là 5,88 lần. Dịch vụ Grab taxi vẫn gây áp lực lớn lên thị trường taxi tại Việt Nam, do đó tăng trưởng của các hãng taxi truyền thống như Mai Linh và VNS đã chậm lại trong khi giá taxi vẫn giữ nguyên hoặc giảm. Câu hỏi đặt ra là về triển vọng tăng trưởng trong tương lai của mảng kinh doanh chủ chốt nếu các hãng taxi không mở rộng thành công sang các thành phố và thị trấn nhỏ hơn với áp lực cạnh tranh thấp hơn. Tuy nhiên, doanh thu taxi bình quân ngày ở những thị trường nhỏ hơn này cũng thấp hơn do giá taxi ở đây thấp hơn. Trong khi đó có vẻ như công ty phụ thuộc vào hoạt động nhượng bán tài sản để thúc đẩy lợi nhuận. Do đó, cổ phiếu ở thời điểm này vẫn thiếu yếu tố hấp dẫn. NĐT có thể sẽ hứng thú hơn với đầu tư vào tập đoàn nhờ lợi thế thị phần lớn hơn.

Tập đoàn Mai Linh hiện nắm giữ 47,86% vốn điều lệ Mai Linh Miền Bắc. Ngoài ra còn 2 cổ đông lớn khác là các cá nhân là ông Hồ Huy, Chủ tịch HĐQT công ty, sở hữu 1,18% vốn (tương đương 5.437.351 cổ phiếu) và ông Hồ Chương sở hữu 10,21% vốn (tương đương 4.964.840 cổ phiếu). Ngành kinh doanh chính của MLN là dịch vụ taxi.

KQKD năm 2016 không đồng nhất – Cho cả năm 2016, MLN đạt doanh thu thuần 1.119 tỷ đồng (tăng trưởng 4,09%) trong khi đó LNST là 25,3 tỷ đồng (giảm 14,64% so với năm 2015). Dịch vụ taxi đóng góp 80,32% tổng doanh thu và 49% lợi nhuận gộp trong khi đó dịch vụ cho thuê tài sản đóng góp 6% doanh thu và 17% lợi nhuận gộp. Lợi nhuận năm 2016 giảm mạnh là do không còn 15 tỷ đồng lợi nhuận bất thường từ thanh lý các khoản đầu tư như trong năm 2015.

Kế hoạch LNST năm 2017 tăng trưởng 14% – Trong năm 2017, công ty đặt kế hoạch doanh thu thuần đạt 1,19 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng nhẹ 6,25% và LNST đạt 35,7 tỷ đồng, tăng trưởng 14%. Do cạnh tranh lớn từ Grab và Uber (với mức độ nhỏ hơn), doanh thu từ dịch vụ taxi sẽ không tăng trưởng mạnh mặc dù công ty hiện tập trung nhiều hơn vào phát hành thẻ taxi. Hơn nữa, MLN dự kiến sẽ đẩy mạnh thanh lý tài sản bao gồm taxi cũ. Công ty cũng có kế hoạch mở rộng hoạt động sang toàn bộ thị trường Miền Bắc thông qua sử dụng mô hình tương tự với Grab.

Dựa trên kế hoạch kinh doanh của công ty, chúng tôi ước tính EPS sẽ là 734đ, theo đó P/E dự phóng là 13,62 lần trên giá tham chiếu, là 10.000đ.

Dự kiến trả cổ tức 6% mệnh giá cho năm 2017 – Cho năm 2016, MLN sẽ trả cổ tức tiền mặt tỷ lệ 6% mệnh giá, tương đương 600đ/cp (năm 2015 tỷ lệ cổ tức là 5%). Công ty dự kiến sẽ chi trả cổ tức năm 2016 vào cuối tháng 9 hoặc đầu tháng 10 năm nay. Cho năm 2017, công ty cũng có kế hoạch giữ nguyên chính sách cổ tức này, là 6% mệnh giá bằng tiền mặt.

KQKD Q1 khả quan nhờ lợi nhuận thanh lý xe tăng – Trong Q1/2017, Mai Linh Miền Bắc báo đạt gần 300 tỷ đồng doanh thu (tăng 1% so với cùng kỳ), hoàn thành khoảng 25% kế hoạch cả năm trong khi đó LNST đạt 6,53 tỷ đồng (tăng 86% so với cùng kỳ), hoàn thành 18,35 % kế hoạch cả năm. Lợi nhuận tăng mạnh nhờ lợi nhuận từ thanh lý xe tăng mạnh 49% so với cùng kỳ đạt 12 tỷ đồng.

Mảng kinh doanh chủ chốt chưa đem lại lợi nhuận – Dưới áp lực cạnh tranh từ Uber và Grab tại Hà Nội, thị trường chính của MLN, từ năm 2015 đến Q1/2017, mảng kinh doanh chủ chốt, dịch vụ taxi của MLG không sinh lời. Phần lớn lợi nhuận đến từ thanh lý xe.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác