Lạm phát giao thông giảm mạnh xuống 8,94%
Giá nhiên liệu trong nước – cụ thể là giá xăng RON-95 – đã giảm đáng kể 15,34% so với tháng trước, mức giảm trong tháng mạnh nhất kể từ tháng 4/2020 trong bối cảnh giá dầu toàn cầu trong tháng giảm.
Thời gian tới, HSC dự báo lạm phát giao thông sẽ giảm xuống 8,3% so với cùng kỳ trong tháng 9 sau khi dự báo giá xăng dầu trong nước giảm bình quân 2% so với tháng trước.
Lạm phát nhóm lương thực & thực phẩm tăng nhanh 3,3% so với cùng kỳ
Trong khi giá thịt lợn tăng mạnh 5% so với tháng trước là động lực chính thúc đẩy lạm phát cơ bản trong tháng 8, lạm phát nhóm lương thực & thực phẩm cũng tiếp tục đà tăng, với giá thực phẩm tăng 2,3% so với cùng kỳ và nhu cầu dịch vụ ăn uống bên ngoài tăng 6,3% so với cùng kỳ vào thời điểm cuối mùa hè.
Thời gian tới, HSC dự báo lạm phát nhóm lương thực & thực phẩm sẽ tăng 3,63% so với cùng kỳ trong tháng 9 sau khi tăng 3,3% so với cùng kỳ trong tháng 8, do nhu cầu tiêu dùng trong dịp lễ Trung Thu và Quốc Khánh.
Bảng 1: CPI của Việt Nam 
CPI tháng 8/2022 chịu tác động của chi phí lương thực & thực phẩm và giáo dục
Lạm phát tổng thể tăng 2,89% so với cùng kỳ trong tháng 8/2022 (đi ngang so với tháng trước) sau khi tăng 3,14% so với cùng kỳ (tăng 0,4% so với tháng trước) trong tháng 7/2022. Cụ thể, chi phí lương thực & thực phẩm (chiếm 33% giỏ CPI tổng thể, tăng 3,3% so với cùng kỳ) là động lực chính thúc đẩy lạm phát, tiếp theo là chi phí giao thông. Nhìn chung, lạm phát tổng thể trong 8 tháng đầu năm 2022 đã tăng lên 2,58% so với cùng kỳ (so với tăng 1,79% so với cùng kỳ trong 8 tháng đầu năm 2021) nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mục tiêu lạm phát 4,0% của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.
Các biện pháp kiềm chế lạm phát của Chính phủ đang tiếp tục cho thấy hiệu quả kiểm soát lạm phát tổng thể
Lạm phát tổng thể tăng 2,89% so với cùng kỳ trong tháng 8/2022, đánh dấu tháng giảm thứ 2 liên tiếp từ mức tăng lần lượt 3,14% và 3,37% trong tháng 7 và tháng 6/2022 (Bảng 2).
Nếu không bao gồm giá lương thực và năng lượng, CPI cơ bản tháng 8/2022 tăng 3,06% so với cùng kỳ, mức tăng hàng tháng cao nhất kể từ tháng 1/2020 và lần đầu tiên cao hơn so với CPI tổng thể trong vòng 18 tháng gần đây. Điều này cho thấy lạm phát đã hiện diện trong tất cả các khía cạnh của đời sống, thay vì chỉ tập trung ở một vài lĩnh lực như xăng dầu hay lương thực (Bảng 3).
Nhìn chung, lạm phát tổng thể đã tăng chậm hơn dự báo và thấp hơn so với ước tính của HSC là 3,27% so với cùng kỳ (Mời xem: Lạm phát tháng 7/2022 có dấu hiệu giảm nhiệt, ngày 10/8/2022, HSC), chủ yếu do chi phí giao thông giảm (đóng góp 0,86 điểm phần trăm vào lạm phát tổng thể trong tháng 8 so với 1,47 điểm phần trăm trong tháng trước).
Biểu đồ 2: CPI tổng thể và CPI cơ bản hàng tháng 
Biểu đồ 3: CPI tháng 8/2022: Cơ cấu theo nhóm ngành 
Biểu đồ 4: Lạm phát T7/2011 đóng góp vào tổng thể so với tháng trước theo ngành 
Chi phí lương thực & thực phẩm là động lực thúc đẩy CPI tháng 8/2022
So với tháng trước, lạm phát tổng thể chỉ tăng nhẹ 0,005%, thấp hơn so với tăng 0,4% trong tháng trước, chủ yếu nhờ chi phí giao thông giảm gần như đã bù đắp cho giá lương thực & thực phẩm tăng (Bảng 4).
Chi phí lương thực & thực phẩm (chiếm khoảng 33% giỏ CPI tổng thể) tăng 3,3% so với cùng kỳ trong tháng 8/2022, đánh dấu tháng tăng thứ 6 liên tiếp, sát với dự báo lạm phát nhóm lương thực & thực phẩm của HSC (tăng 3,9% so với cùng kỳ).
Áp lực gia tăng từ chi phí lương thực & thực phẩm lên lạm phát chủ yếu đến từ lạm phát thực phẩm, cụ thể là giá thịt lợn (tăng 5% so với tháng trước), thịt gia cầm và trứng do chi phí nguyên liệu đầu vào tăng cùng với yếu tố mùa vụ từ nhu cầu mua sắm thực phẩm đặc biệt cho dịp lễ Trung Thu.
Giá rau quả (tăng 1,2% so với tháng trước) cũng tăng do các hiện tượng thời tiết thất thường tác động tiêu cực đến mùa vụ cùng với nhu cầu tiêu thụ cao đối với sản phẩm chay trong dịp lễ Vu Lan vào ngày rằm tháng 7.
Tương tự, dịch vụ ăn uống bên ngoài (đóng góp khoảng 8,5% vào giỏ CPI tổng thể) tiếp tục tăng 6,3% so với cùng kỳ trong tháng 8/2022, đánh dấu tháng tăng thứ 14 liên tiếp và là mức tăng cao nhất kể từ tháng 11/2020 do nhu cầu du lịch trong nước mạnh mẽ.
Lưu ý, trong tháng này, học phí cho năm học mới 2022-2023 đã tiếp tục tăng tại một số địa phương, theo đó lạm phát giáo dục cũng tăng 1,46% so với tháng trước.
Ngược lại, giá xăng giảm đã giúp giảm nhẹ áp lực lên lạm phát. Chi phí giao thông tháng 8 tăng chậm lại đáng kể 8,94% so với cùng kỳ, sát với dự báo của HSC (tăng 11,1% so với cùng kỳ) sau 2 lần giảm giá xăng dầu (đóng góp 3,6% vào giỏ CPI tổng thể).
Biểu đồ 5: CPI tổng thể và cơ bản bình quân 8 tháng đầu năm 
Biểu đồ 6: CPI so với cùng kỳ của các quốc gia khác trong khu vực Đông Nam Á 
Lạm phát thấp hơn nhiều so với mục tiêu của NHNN
Về chính sách tiền tệ, bình quân lạm phát tổng thể và lạm phát cơ bản trong 8 tháng gần đây đã được kiểm soát hiệu quả ở mức lần lượt là 2,58% và 1,64% so với cùng kỳ, thấp hơn nhiều so với mục tiêu của Chính phủ là 4% và dự báo cả năm của HSC là 3,8% (Bảng 5).
Trong bức tranh tổng thể, Việt Nam đang kiểm soát lạm phát hiệu quả khi CPI vẫn ở mức thấp so với các quốc gia khác trong khu vực Đông Nam Á. Tính đến tháng 7/2022 (thời điểm cập nhật dữ liệu mới nhất của các quốc gia), lạm phát tổng thể của Việt Nam là 3,14% so với cùng kỳ, thấp hơn mức bình quân trong khu vực là 5,4% so với cùng kỳ và thấp nhất trong khu vực Đông Nam Á (Bảng 6).
Lạm phát tổng thể tháng 9 dự báo tăng 3,57% so với cùng kỳ
HSC dự báo lạm phát tổng thể sẽ tăng 3,57% so với cùng kỳ trong tháng 9/2022, chủ yếu do mức nền thấp và áp lực hiện hữu từ chi phí lương thực & thực phẩm cũng như chi phí giáo dục (Bảng 7).
Lương thực & thực phẩm:
HSC dự báo giá các mặt hàng thực phẩm chủ chốt, bao gồm thịt gia cầm, trứng & rau… (đóng góp khoảng 4,6% vào giỏ CPI tổng thể) sẽ tăng trong tháng 9 do chi phí nguyên liệu đầu vào tăng cùng với yếu tố mùa vụ từ nhu cầu mua sắm trong dịp lễ Trung Thu.
Lưu ý, HSC dự báo giá thịt lợn trong tháng ổn định nhờ nguồn cung thịt lợn tăng từ các nông trại chăn nuôi lợn chuẩn bị cho kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán sắp tới.
Mặt khác, dịp lễ Quốc Khánh diễn ra trong tháng 9 cũng thúc đẩy nhu cầu dịch vụ ăn uống bên ngoài tăng. Nhìn chung, HSC dự báo lạm phát nhóm lương thực & thực phẩm sẽ tăng 3,63% so với cùng kỳ trong tháng 9 sau khi tăng 3,3% so với cùng kỳ trong tháng 8/2022.
Giáo dục:
Chi phí dịch vụ giáo dục được dự báo sẽ tăng trong tháng 9 khi một số tỉnh thành tăng học phí đối với giáo dục mầm non, trường dạy nghề, cao đẳng và đại học trong năm học mới 2022-2023.
Ngoài ra, việc chuẩn bị cho năm học mới sẽ thúc đẩy nhu cầu mua sắm sách vở và dụng cụ học tập. Chúng tôi dự báo lạm phát giáo dục (đóng góp khoảng 4,6% vào giỏ CPI tổng thể) sẽ tăng 3,1% so với cùng kỳ sau 12 tháng giảm liên tiếp.
Giao thông:
Bình quân giá xăng đã giảm 1% so với tháng trước sau các đợt điều chỉnh giá trong tháng. HSC dự báo tổng thể giá xăng trong nước sẽ đi ngang do giá dầu toàn cầu gần đây giảm trong bối cảnh nhu cầu giảm, đặc biệt là nhu cầu tại thị trường Trung Quốc.
Do đó, chúng tôi dự báo lạm phát giao thông sẽ tăng chậm lại 8,3% so với cùng kỳ trong tháng 9 sau khi tăng 8,94% so với cùng kỳ trong tháng 8.
Biểu đồ 7: Dự báo đóng góp lạm phát tổng thể trong tháng 9/2022
Dự báo kinh tế vĩ mô của HSC
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
