DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224
Đầu tư Cổ phiếu Group Facebook

Cập nhật Kinh tế vĩ mô – Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Lượt xem: 142 - Ngày:
Chia sẻ

Tăng trưởng không đều giữa các lĩnh vực

Số liệu kinh tế vĩ mô tháng 5/2021 sát với dự báo của chúng tôi. Giá trị sản xuất công nghiệp và hoạt động xuất khẩu tăng trưởng chậm lại do gián đoạn sản xuất nhỏ tại một số KCN phía bắc sau khi COVID-19 bùng phát lần thứ 4.

Do hạn chế di chuyển ngày càng lan rộng, nhu cầu tiêu dùng đã bị ảnh hưởng nghiêm trọng trong những tuần gần đây. Theo đó, doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ giảm 1,0% so với cùng kỳ và 3,1% so với tháng trước trong tháng 5/2021.

Áp lực lạm phát ngày càng gia tăng, CPI tăng 2,9% so với cùng kỳ trong tháng thứ 4 liên tiếp, hiện ở mức cao nhất kể từ tháng 9/2020. Tuy nhiên, CPI bình quân 5 tháng đầu năm 2021 chỉ tăng 1,29% so với cùng kỳ, mức thấp nhất so với cùng kỳ kể từ năm 2016 – điều này sẽ tiếp tục củng cố quan điểm về chính sách tiền tệ của NHNN trong những tháng tới.

Đầu tư công và giải ngân vốn FDI tăng vững chắc cùng với hoạt động thương mại khả quan là những động lực chính củng cố hoạt động kinh tế. Điều này phản ánh sự phục hồi toàn cầu đang diễn ra nhờ nhu cầu phục hồi từ các thị trường chính (Mỹ, châu Âu và Trung Quốc).

Chúng tôi dự báo đà tăng trưởng trong tháng 6/2021 sẽ giảm tốc, đặc biệt là doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ. Tiêu dùng sẽ tiếp tục chịu ảnh hưởng tiêu cực sau khi số ca nhiễm COVID-19 mới liên tục gia tăng và các hạn chế di chuyển ngày càng được thắt chặt. Mặc dù vậy, chúng tôi tin rằng Chính phủ sẽ dần kiểm soát làn tốt làn sóng bùng phát COVID-19 mới trong tháng tới.

Bất chấp rủi ro ngắn hạn từ gián đoạn sản xuất, triển vọng thương mại và đầu tư, những động lực tăng trưởng chính, vẫn còn nguyên vẹn. HSC kỳ vọng nhu cầu tiêu dùng sẽ tăng nhanh trở lại một khi đợt bùng phát dịch lần này được kiểm soát thành công.

Biểu đồ 1: Xu hướng của các chỉ số kinh tế Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Cập nhật số liệu kinh tế vĩ mô

CPI tăng 2,9% so với cùng kỳ tháng thứ 4 liên tiếp, mức tăng cao nhất kể từ tháng 9/2020 và sát với dự báo của chúng tôi. Giá trị sản xuất công nghiệp tăng 11,6% so với cùng kỳ so với tăng 24,1% so với cùng kỳ trong tháng 4/2021 do kim ngạch xuất khẩu tăng chậm lại (tăng 35,6% so với cùng kỳ so với tăng 50,8% so với cùng kỳ trong tháng 4/2021), trong bối cảnh số ca nhiễm COVID-19 mới gia tăng và gián đoạn sản xuất nhẹ tại một số KCN phía Bắc. Chỉ số PMI sản xuất trong tháng 5/2021 là 53,1, cho thấy sản lượng tăng thấp nhất trong 3 tháng. Trong khi đó, doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ tụt lại so với các ngành khác trong tháng 5/2021 khi giảm 1,0% so với cùng kỳ và 3,1% so với tháng trước do thắt chặt hạn chế di chuyện tại một số tỉnh/thành phố bị ảnh hưởng bởi dịch COVID-19.

Lạm phát

CPI tăng so với cùng kỳ tháng thứ 4 liên tiếp

Trong tháng 5/2021, lạm phát tổng thể tăng tháng thứ 4 liên tiếp 2,9% so với cùng kỳ so với tăng 2,70% so với cùng kỳ trong tháng 4/2021, sát với dự báo tăng 2,86% so với cùng kỳ của chúng tôi (Bảng 2). Nguyên nhân chủ yếu do chi phí nhà ở và vật liệu xây dựng (tăng 2,93% so với cùng kỳ so với tăng 2,78% so với cùng kỳ trong tháng 4/2021) và chi phí giao thông vận tải (tăng 21,24% so với cùng kỳ so với tăng 17,67% so với cùng kỳ trong tháng 4/2021) gia tăng.

Biểu đồ 2: Lạm phát tổng thể Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Biểu đồ 3: Đóng góp vào lạm phát tổng thể Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Chi phí giao thông tăng so với cùng kỳ tháng thứ 3 liên tiếp (Bảng 3) do giá năng lượng phục hồi ổn định từ mức nền thấp vào tháng 5/2020. Mặc dù được hỗ trợ bởi “quỹ bình ổn giá” của Chính phủ, giá xăng (RON95-III) đã tăng 48,8% so với cùng kỳ (Bảng 4) và góp phần làm chi phí giao thông tăng (tăng 21,24% so với cùng kỳ trong tháng 5/2021 so với giảm 23,37% so với cùng kỳ trong tháng 5/2020), chiếm tỷ trọng 9,67% trong giỏ CPI. Giá năng lượng tăng sẽ tiếp tục gây ra rủi ro lạm phát lớn trong năm 2021.

Biểu đồ 4: Giá xăng dầu trong nước Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Về mặt tích cực, như chúng tôi dự báo, chi phí thực phẩm giảm tháng thứ 2 liên tiếp, giảm 1,12% so với cùng kỳ so với giảm 0,65% so với cùng kỳ trong tháng 4/2021 nhờ giá thịt lợn ổn định, giảm 1,61% so với tháng trước.

Do mức nền cao trong Q2/2020 và dịch tả lợn Châu Phi đã được kiểm soát, HSC dự báo thực phẩm sẽ tiếp tục giảm phát trong những tháng tới, điều này sẽ bù đắp phần nào rủi ro lạm phát liên quan đến chi phí giao thông.

Ngoài ra, lạm phát tổng thể và lạm phát cơ bản bình quân 5 tháng lần lượt tăng 1,29% và 0,82% so với cùng kỳ, mức thấp nhất kể từ năm 2016 (Bảng 5) và thấp hơn nhiều so với mục tiêu lạm phát 4% của Chính phủ.

Từ đó, chúng tôi tin rằng dự báo lạm phát bình quân năm 2021 là 3,2% của chúng tôi là tương đối thận trọng. Do lạm phát được kiểm soát, chúng tôi kỳ vọng NHNN sẽ duy trì chính sách tiền tệ phù hợp để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong thời gian còn lại của năm.

Biểu đồ 5: Lạm phát bình quân 5 tháng đầu năm 2021 Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Giá trị sản xuất công nghiệp

Giá trị sản xuất công nghiệp tăng 11,6% so với cùng kỳ nhờ tăng trưởng ngành công nghiệp chế biến & chế tạo

Giá trị sản xuất công nghiệp tăng 11,6% so với cùng kỳ và 1,6% so với tháng trước trong tháng 5/2021, sau khi tăng 24,1% so với cùng kỳ và 1,1% so với tháng trước trong tháng 4/2021. Điều này được hỗ trợ nhờ hoạt động sản xuất mạnh mẽ khi dịch COVID-19 chỉ gây gián đoạn sản xuất nhẹ tại một số KCN phía Bắc. Ngành công nghiệp chế biến & chế tạo tăng 14,6% so với cùng kỳ và 2,6% so với tháng trước trong tháng 5/2021 sau khi tăng 29,1% so với cùng kỳ và 0,5% so với tháng trước trong tháng 4/2021 (Bảng 6).

Biểu đồ 6: PMI và chỉ số ngành công nghiệp chế biến & chế tạo Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Sát với số liệu sản xuất do Tổng cục Thống kê công bố, chỉ số PMI của Markit Việt Nam đạt 53,1 trong tháng 5/2021, giảm từ mức 54,7 trong tháng 4/2021, cho thấy hoạt động sản xuất tăng trưởng tháng thứ 6 liên tiếp. Tuy nhiên, chỉ số PMI tháng 5/2021 đang ở mức thấp nhất trong 3 tháng sau khi dịch COVID-19 bùng phát gần đây (Bảng 6).

Sản lượng, đơn đặt hàng mới và việc làm tháng 5/2021 đều tăng chậm lại, trong khi thời gian giao hàng của các nhà cung cấp đang kéo dài. Bất chấp sự chậm trễ giao hàng, các công ty vẫn mua vào hàng tồn kho để tăng dự trữ. Các doanh nghiệp nhìn chung đều kỳ vọng dịch COVID-19 sẽ được kiểm soát nhanh chóng như những đợt dịch trước.

Biểu đồ 7: Các động lực chính cho các hoạt động sản xuất Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Trong số các phân ngành sản xuất chính, sản xuất linh kiện điện tử (tăng 23,0% so với cùng kỳ), thiết bị truyền thông (tăng 17,5% so với cùng kỳ), điện tử tiêu dùng (tăng 28,5% so với cùng kỳ), dệt may (tăng 40,3% so với cùng kỳ) và giày dép (tăng 21,2% so với cùng kỳ) tăng trưởng (Bảng 7).

Trong 5 tháng đầu năm 2021, giá trị sản xuất công nghiệp đã tăng 9,9% so với cùng kỳ (so với tăng 1,0% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm 2020 và 9,4% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm 2019) và ngành công nghiệp chế biến & chế tạo tăng 12,6% so với cùng kỳ (so với tăng 2,2% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm 2020). Mặc dù vậy, ngành khai khoáng vẫn giảm 7,0% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm 2021 so với giảm 8,1% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm 2020, làm giảm mức tăng trưởng chung của toàn ngành công nghiệp.

Thương mại

Hoạt động xuất khẩu chậm lại nhưng hoạt động nhập khẩu tăng tốc

Kim ngạch xuất khẩu tháng 5/2021 (26,0 tỷ USD) tăng 35,6% so với cùng kỳ, chậm lại từ mức 50,8% so với cùng kỳ vào tháng 4/2021) và thấp hơn một chút so với dự báo tăng 38,5% so với cùng kỳ của chúng tôi (Bảng 8).

Động lực tăng trưởng chính là máy tính và sản phẩm điện tử (tăng 9,4% so với cùng kỳ), điện thoại di động (tăng 26,4% so với cùng kỳ), giày dép (tăng 49,0% so với cùng kỳ), hàng dệt may (tăng 35,1% so với cùng kỳ), máy móc & thiết bị (tăng 56,8% so với cùng kỳ), sắt thép (tăng 211,9% so với cùng kỳ), hóa chất (tăng 68,8% so với cùng kỳ), chất dẻo (tăng 86,0% so với cùng kỳ) và tăng trưởng ấn tượng kim ngạch các mặt hàng về nông lâm thủy sản (NLTS): rau quả (tăng 48,3% so với cùng kỳ), gỗ và sản phẩm từ gỗ (tăng 80,3% so với cùng kỳ) và cao su (tăng 54,4% so với cùng kỳ). Đây đều là những lĩnh vực có nhu cầu xuất khẩu cao.

Biểu đồ 8: Đóng góp vào tăng trưởng xuất khẩu Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Biểu đồ 9: Đóng góp vào tăng trưởng nhập khẩu Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Kim ngạch nhập khẩu (28 tỷ USD) tăng 56,4% so với cùng kỳ (so với tăng 47,7% so với cùng kỳ trong tháng 4/2021), cao hơn dự báo tăng 48,1% so với cùng kỳ của chúng tôi (Bảng 9). Điều này phản ánh nhu cầu đầu vào mạnh mẽ, cho thấy doanh nghiệp đang tăng lượng hàng tồn kho để đáp ứng các đơn đặt hàng xuất khẩu mới.

Động lực tăng trưởng chính là điện thoại các loại và linh kiện (tăng 72,8% so với cùng kỳ), máy tính và sản phẩm điện tử (tăng 20,0% so với cùng kỳ), máy móc & thiết bị (tăng 57,4% so với cùng kỳ), ô tô (tăng 205,6% so với cùng kỳ), sắt thép (tăng 43,6% so với cùng kỳ), nguyên phụ liệu dệt, da giày (tăng 66,5% so với cùng kỳ), vải (tăng 72,7% so với cùng kỳ) và cao su (tăng 231,0% so với cùng kỳ).

Kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu tăng mạnh một phần nhờ mức nền thấp sau khi suy yếu lần lượt 12,4% và 22,4% so với cùng kỳ trong tháng 5/2020. Mặc dù vậy, về cơ bản, đà tăng trưởng kim ngạch xuất khẩu đã chậm lại, giảm 2,1% so với tháng trước trong khi nhập khẩu vẫn tăng 0,8% so với tháng trước.

Trong 5 tháng đầu năm 2021, kim ngạch xuất khẩu và kim ngạch nhập khẩu tăng mạnh lần lượt 30,7% và 36,4% so với cùng kỳ so với giảm lần lượt 0,9% và 5,0% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm 2020. Trong 5 tháng đầu năm 2021, kim ngạch xuất khẩu sang các thị trường chính (Mỹ, châu Âu và Trung Quốc) tăng lần lượt 49,8%, 26,0% và 20,8% so với cùng kỳ, phản ánh nhu cầu cải thiện trong bối cảnh vắc-xin tiếp tục được triển khai tích cục tại các quốc gia là này.

Trong tháng 5/2021, Việt Nam nhập siêu ước tính là 2,0 tỷ USD, đưa mức nhập siêu lũy kế 5 tháng đầu năm lên 369 triệu USD so với thặng dư 3,9 tỷ USD trong 5 tháng đầu năm 2020. Để đạt dự báo thặng dư thương mại 23,7 tỷ USD của chúng tôi trong năm 2021 (so với thặng dư 20 tỷ USD trong năm 2020) (Mời xem: Điều chỉnh dự báo kim ngạch thương mại – khởi đầu mạnh mẽ trong năm 2021, ngày 22/3/2021, HSC), hoạt động xuất khẩu sẽ cần bắt kịp với hoạt động nhập khẩu trong phần còn lại của năm.

Đầu tư

Giải ngân FDI và đầu tư công tiếp tục hỗ trợ hoạt động kinh tế

Trong 5 tháng đầu năm 2021, FDI đăng ký và thực hiện ước tính đạt lần lượt 14,0 tỷ USD (tăng 0,8% so với cùng kỳ) và 7,15 tỷ USD (tăng 6,7% so với cùng kỳ) (Bảng 10).

Biểu đồ 10: Vốn FDI giải ngân Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Biểu đồ 11: Vốn đầu tư sử dụng ngân sách nhà nước Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Về FDI giải ngân, ngành công nghiệp chế biến & chế tạo (5,17 tỷ USD) chiếm 72,3%, hoạt động kinh doanh BĐS (967 triệu USD) chiếm 13,5% và sản xuất, phân phối điện, khí đốt (510 triệu USD) chiếm 7,2%.

Điều đáng khích lệ là vốn FDI đăng ký mới (8,83 tỷ USD) tăng 18,6% so với cùng kỳ, tập trung vào các dự án năng lượng, bao gồm các nhà máy nhiệt điện LNG 3 tỷ USD (Singapore, Long An 1 và 2) ở phía Nam tỉnh Long An và 1,3 tỷ USD nhà máy nhiệt điện Ô Môn 2 ở phía Nam Cần Thơ (Nhật Bản) và nhà máy pin mặt trời 398 triệu USD ở Quảng Ninh (Hồng Kông).

Vốn bổ sung cho các dự án hiện hữu (3,86 tỷ USD) cũng tăng 11,7% so với cùng kỳ. Một trong những dự án quan trọng là đầu tư bổ sung 750 triệu USD vào nhà máy LG Display Hải Phòng vào tháng 2/2021 (tổng vốn đầu tư vào dự án này hiện là 3,25 tỷ USD).

Mặc dù vậy, hạn chế di chuyển tiếp tục cản trở các NĐT trong việc ra quyết định đầu tư mới. Góp vốn mua cổ phần (1,31 tỷ USD) giảm 56,3% so với cùng kỳ.

Ngoài ra, đầu tư công đạt 34,2 nghìn tỷ đồng (tăng 6,9% so với cùng kỳ và tăng 10,3% so với tháng trước) (Bảng 11). Trong 5 tháng đầu năm 2021, đầu tư công (133,4 nghìn tỷ đồng) tương đương 28,7% kế hoạch năm 2021 của Chính phủ (477,3 nghìn tỷ đồng) và tăng 14,2% so với cùng kỳ so với tăng 16,2% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm 2020.

Trong khi đó, thặng dư ngân sách nhà nước đạt 82,2 nghìn tỷ đồng tính đến ngày 15/5/2021, so với mục tiêu thâm hụt 343,7 nghìn tỷ đồng trong kế hoạch năm 2021 (“Quyết định 1927” của Bộ Tài chính). Ngân sách thặng dư này sẽ giúp giảm bớt áp lực phát hành TPCP và cũng sẽ tạo điều kiện duy trì mặt bằng lãi suất TPCP thấp trong năm 2021 (Bảng 12).

Biểu đồ 12: Lợi suất trái phiếu Chính phủ Việt Nam Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ

Doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ giảm 1,0% so với cùng kỳ kéo tăng trưởng từ đầu năm còn 7,6%

Trong tháng 5/2021, doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ đạt 393,6 nghìn tỷ đồng, giảm 1,0% so với cùng kỳ và 3,1% so với tháng trước, kéo doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ lũy kế xuống 2.086 nghìn tỷ đồng trong 5 tháng đầu năm 2021 (tăng 7,6% so với cùng kỳ so với giảm 6,6% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm 2020). (Bảng 13).

Doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ suy giảm do doanh số bán lẻ dịch vụ lưu trú và ăn uống (34,3 nghìn tỷ đồng, giảm 11,8% so với cùng kỳ và 13,4% so với tháng trước) và dịch vụ du lịch (387 tỷ đồng, giảm 17,8% so với cùng kỳ và 53,5% so với tháng trước). Doanh số bán lẻ hàng hóa (318,2 nghìn tỷ đồng) chỉ tăng nhẹ 0,5% so với cùng kỳ nhưng giảm 1,7% so với tháng trước.

Biểu đồ 13: Doanh số bán lẻ sản phẩm, dịch vụ hàng tháng Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Biểu đồ 14: Lượng khách quốc tế hàng tháng Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Bên cạnh việc hạn chế các chuyến bay quốc tế đã diễn ra trong thời gian dài, việc thắt chặt hạn chế di chuyển trong nước do làn sóng thứ 4 bùng phát là nguyên nhân chính ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu dùng trong tháng 5/2021.

Do hầu như không thực hiện các chuyến bay thương mại kể từ tháng 4/2020, lượng khách du lịch quốc tế tiếp tục giảm so với cùng kỳ xuống còn 13,5 nghìn, giảm 40,6% so với cùng kỳ; những hành khách đến Việt Nam chủ yếu là các chuyên gia nước ngoài và lao động tay nghề cao.

Trung Quốc (6,0 nghìn lượt), Hàn Quốc (2,2 nghìn lượt), Nhật Bản (818 lượt), Mỹ (468 lượt) và châu Âu (1,2 nghìn lượt) hầu như không có khách du lịch đến Việt Nam trong tháng 5/2021. Trong 5 tháng đầu năm 2021, tổng lượng khách quốc tế đạt 81 nghìn lượt, giảm 97,8% so với cùng kỳ (so với giảm 48,8% so với cùng kỳ trong 5 tháng đầu năm 2020).

Biểu đồ 15: Lưu lượng khách di chuyển trong nước hàng tháng Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Biểu đồ 16: Ảnh hưởng của COVID đến lượng khách di chuyển trong nước Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Số ca nhiễm COVID-19 trong cộng đồng gia tăng đã khiến một số khu vực nhất định với thực hiện các biện pháp hạn chế di chuyển, theo đó di chuyển trong nước giảm 14,9% so với tháng trước trong tháng 5/2021 (Bảng 15), di chuyển cho mục đích tiêu dùng và giải trí cũng suy giảm nghiêm trọng (Bảng 16).

Biểu đồ 17: Tình hình COVID-19 tại Việt namCập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Thời gian tới, chúng tôi dự báo làn sóng COVID-19 thứ 4 này sẽ tiếp tục tác động tiêu cực đến doanh số bán lẻ hàng hóa & dịch vụ trong tháng 6/2021.

Kể từ ngày 27/4/2021, Việt Nam đã trải qua một đợt bùng phát cộng đồng với hơn 4.000 ca nhiễm COVID-19 mới tại cộng đồng tại 34 tỉnh/thành phố (Bảng 17). TP.HCM áp dụng khoảng cách xã hội trong 2 tuần, bắt đầu từ ngày 31/5/2021 (Mời xem: TP.HCM giãn cách xã hội trong 2 tuần, ngày 30/5/2021, Vnexpress).

Chìa khóa cho sự hồi sinh ngành du lịch của Việt Nam sẽ phụ thuộc vào việc dỡ bỏ rộng rãi các hạn chế di chuyển quốc tế, điều chỉ được thực hiện sau khi tỷ lệ tiêm chủng được cải thiện đáng kể và giảm xác suất các ca lây nhiễm mới. Trước tình hình làn sóng dịch COVID-19 mới, theo quan điểm của chúng tôi, điều này sẽ không xảy ra ít nhất đến Q4/2021.

Thông tin chi tiết và phân tích sẽ có trong Báo cáo cập nhật “Kinh tế hàng tháng” sắp tới của chúng tôi.

Dự báo kinh tế vĩ mô của HSC Cập nhật Kinh tế vĩ mô - Hoạt động thương mại và đầu tư thúc đẩy tăng trưởng; tiêu dùng mất xu hướng tăng

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý