Kết quả kinh doanh sơ bộ Q3/2020: Tín hiệu hồi phục tích cực
Đồ thị cổ phiếu VSC phiên giao dịch ngày 06/10/2020. Nguồn: AmiBroker
- Tổng quan Q3/2020 Chúng tôi ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế (LNTT) 9 tháng đầu năm 2020 của Cổ phiếu VSC lần lượt là 1.240 tỷ đồng (-8,5% YoY) và 240 tỷ đồng (+3,8% YoY). Cụ thể, LNTT trong Q3/2020 ước tính phục hồi về mức năm ngoái là 85 tỷ đồng, đây là một dấu hiệu phục hồi tích cực sau khi giảm 13% YoY trong Q2/2020. Lợi nhuận hồi phục có thể do hai yếu tố: (1) VSC đã có thêm 4 tuyến dịch vụ mới từ Hàn Quốc trong Quý 3, bao gồm KMTC, Namsung, Sinokor – Heung-A Line; và PANCON Line. Do đó, lịch tàu tại các cảng của VSC đạt mức tương đương năm ngoái (8 chuyến/ tuần ở cảng Green, 11 chuyến/ tuần ở cảng VIP Green, và 6 chuyến/ tuần ở cảng liên kết PTSC Đình Vũ). Chúng tôi kỳ vọng các tuyến dịch vụ mới này chưa đóng góp nhiều vào doanh thu quý 3, tuy nhiên KQKD Q4/2020 dự kiến sẽ tích cực hơn; (2) VSC đang tích cực đầu tư thiết bị mới và hai cảng của công ty sẽ được trang bị đầy đủ thiết bị sau khi lắp đặt hai cần trục giàn RTG vào tháng 10. Do đó, các dịch vụ thuê ngoài sẽ giảm bớt giúp VSC tăng tỷ suất lợi nhuận.
- Đầu tư vào Lạch Huyện VSC mới đây đã thông qua việc đầu tư xây dựng cảng nước sâu tại khu vực Lạch Huyện. Tuy nhiên, đây chỉ là bước đầu tiên trong kế hoạch dài hạn nhằm mở rộng mảng kinh doanh khai thác cảng. Theo quy hoạch, khu vực Lạch Huyện sẽ bao gồm 17 bến container và 7 bến tổng hợp – mỗi bến được khởi công xây dựng sau khi hoàn thành bến trước. Tổng công ty Tân Cảng Sài Gòn bắt đầu vận hành hai bến container đầu tiên với tên gọi HICT vào năm 2018, trong khi CTCP Cảng Hải Phòng (PHP: HNX) hiện đang chuẩn bị xây dựng bến số 3 và 4. Hai bến này dự kiến hoàn thành vào năm 2023 và 2024. Tuy nhiên, bến số 5 và 6 có thể bắt đầu xây dựng sớm nhất vào năm 2025. Ngoài VSC, còn nhiều chủ đầu tư khác muốn tham gia vào dự án này như Vingroup, Gemadept và Hateco. Việc đấu thầu có thể chưa hoàn thành trong thời gian ngắn.
- Thanh toán cổ tức VSC sẽ trả cổ tức bằng tiền mặt đợt 1 năm 2020 vào ngày 18/11/2020, tương ứng tỷ suất cổ tức là 4%. Do công ty sẽ hết nợ trong năm tới và không có nhu cầu đầu tư lớn trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng VSC có thể tăng mức chi trả cổ tức trong vài năm tới.
Nguồn: SSI
Từ khóa: VSC
