Cập nhật cổ phiếu VPB – Tỷ lệ CASA dẫn dắt tăng trưởng NIM quý 1/2021

Tỷ lệ CASA tăng dẫn dắt tăng trưởng NIM quý 1/2021 – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu VPB phiên giao dịch ngày 22/04/2021. Nguồn: AmiBroker

• Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (Cổ phiếu VPB) công bố KQKD hợp nhất quý 1/2021 với LN ròng đạt tổng công 3,2 nghìn tỷ đồng (+38,4% YoY), hoàn thành 27% dự báo 2021 của chúng tôi. Thu nhập từ lãi quý 1/2021 tăng 13,7% YoY – hoàn thành 24% dự báo 2021 của chúng tôi – với NIM hợp nhất đạt 9,09% (+17 điểm cơ bản YoY) so với dự phóng NIM 2021 của chúng tôi là 9.31%. Tỷ lệ CIR quý 1/2021 giảm 9.6 điểm % YoY còn 23.5%. Tỷ lệ nợ xấu hợp nhất đạt 3,46% so với dự phóng 2021 của chúng tôi là 3,34%. Chúng tôi cho rằng sẽ không có thay đổi đáng kể đến dự báo hiện tai của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
• Tăng trưởng cho vay hợp nhất đạt 3,6% tính từ đầu năm (YTD), đến từ tăng trưởng cho vay lần lượt 4,7%/-0,1% YTD tại ngân hàng mẹ/FE Credit (FEC). Tăng trưởng tín dụng quý 1/2021 tại ngân hàng mẹ đạt 3,7% khi số dư trái phiếu doanh nghiệp giảm 3,8% YTD đạt 30,6 nghìn tỷ đồng. Số dư trái phiếu doanh nghiệp giảm 20% từ mức đỉnh 1,6 tỷ USD trong quý 3/2020.
• Dư nợ vay tại FEC khá kém tích cực trong quý 1/2021 với số dư 65,7 nghìn tỷ đồng. Tỷ lệ xử lý nợ/khoản vay gộp đạt 17,8% trong trong quý 1/2021 (+3,4 điểm % YoY) – mức cao nhất mà chúng tôi thu thập được – với tỷ lệ nợ xấu đạt 8,21% (+378 điểm cơ bản YoY).
• Mặt khác, tỷ lệ xử lý nợ giảm tại ngân hàng mẹ với tỷ lệ xử lý nợ/khoản vay gộp quý 1/2021 đạt 2,52% (-37 điểm cơ bản YoY). Tỷ lệ nợ xấu tại ngân hàng mẹ giảm 48 điểm cơ bản còn 2,17%.
• Thu nhập từ thu hồi nợ đã xử lý trong quý 1/2021 đạt 705 tỷ đồng (+56% YoY), chủ yếu đến từ thu nhập từ thu hồi cao tại FEC (+110% YoY). Thu nhập từ thu hồi nợ trên tổng khoản vay gộp tại ngân hàng mẹ/FEC đạt 0,48%/2,59% trong quý 1/2021.

Nguồn: VCSC