Cập nhật cổ phiếu VPB – Ngân hàng mẹ dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận

Ngân hàng mẹ dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận; FEC ảnh hưởng đến lợi nhuận – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu VPB phiên giao dịch ngày 01/02/2023. Nguồn: AmiBroker

• Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (Cổ phiếu VPB) đã công bố KQKD năm 2022 với LNTT hợp nhất đạt 21,2 nghìn tỷ đồng (+48% YoY) so với LNTT của ngân hàng mẹ là 24 nghìn tỷ đồng, thấp hơn dự báo của chúng tôi khi VPB chỉ hoàn thành 84% dự báo năm 2022 của chúng tôi và tương ứng LNTT hợp nhất quý 4/2022 đạt 1,4 nghìn tỷ đồng (-69% so với quý 3/2022). Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm đối với dự báo thu nhập của mình, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
• Thu nhập từ lãi (NII) hợp nhất năm 2022 tăng 19,4% YoY — đạt 97% dự báo cho năm 2022 của chúng tôi — với NIM hợp nhất là 7,50% (-13 điểm cơ bản YoY), tương đương NIM 2022 của chúng tôi.
• Chúng tôi ước tính tăng trưởng tín dụng năm 2022 của ngân hàng mẹ (bao gồm cho vay khách hàng và trái phiếu doanh nghiệp) đạt 28,3%. Tính đến quý 4/2022, số dư trái phiếu doanh nghiệp tại ngân hàng mẹ đã tăng 18% so với năm 2021 đạt 33 nghìn tỷ đồng, nhưng gần như đi ngang QoQ. Tỷ lệ nợ xấu năm 2022 và nợ nhóm 2/tổng dư nợ tăng mạnh YoY. Ngoài ra, các khoản nợ xử lý bằng dự phòng/tổng dư nợ hợp nhất năm 2022 đã tăng 40 điểm cơ bản YoY đạt 4,26%. Tuy nhiên, thu nhập từ thu hồi hợp nhất từ các khoản nợ xử lý trong năm 2022 tăng 14% YoY, chủ yếu nhờ ngân hàng mẹ dẫn dắt.
• Thu nhập ngoài lãi (NFI) hợp nhất năm 2022 đạt 6,4 nghìn tỷ đồng (+59% YoY), được thúc đẩy bởi phí dịch vụ thanh toán, phí dịch vụ ngân quỹ và phí bancassurance.
• CIR năm 2022 đạt 24,4%, tương đối ổn định YoY và cao hơn dự báo của chúng tôi là 22,5%, do chi phí nhân viên tăng 34% YoY.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.