DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu VNM – Tăng trưởng ổn định

Lượt xem: 418 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho Cổ phiếu VNM với việc điều chỉnh tăng giá mục tiêu thêm 3,5% chủ yếu vì điều chỉnh thời gian định giá sang giữa năm 2020 đồng thời điều chỉnh giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS các năm 2019-2021 lần lượt 1%, 1% và 2% chủ yếu do giả định thuế suất thực tế tăng.

Đồ thị cổ phiếu VNM phiên giao dịch ngày 23/08/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu VNM phiên giao dịch ngày 23/08/2019. Nguồn: AmiBroker

Tuy cho rằng VNM sẽ tiếp tục dẫn đầu thị trường sữa Việt Nam với mức tiêu thụ ngày càng cao, chúng tôi cho rằng PER 2019 tại mức 22 lần là hợp lý với EPS dự báo tăng trưởng 6%-7%/năm trong giai đoạn 2020-2021.

Chúng tôi điều chỉnh giảm 1%-2% dự báo doanh thu mảng sữa trong nước giai đoạn 2019-2021 khi dự báo thị phần công ty sẽ tăng thêm 0,3-0,4 điểm %/năm so với dự báo trước đây 0,7-1 điểm %/năm. Trong khi đó, chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo biên lợi nhuận gộp mảng sữa trong nước 2019- 2021 từ 47,3% lên 48% khi chúng tôi phản ánh việc tăng giá bán của VNM vào đầu quý 2/2019.

Chúng tôi kỳ vọng ưu đãi thuế giảm dần sẽ phần nào ảnh hưởng đến lợi nhuận. Chúng tôi dự báo thuế suất thực tế sẽ tăng từ 15,3% năm 2018 lên 17,5% năm 2019 và 18,5% năm 2021.

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

0912 842 224 Mở tài khoản CK