DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu VNM – LNST sơ bộ 2018 giảm 1% so với cùng kỳ

Lượt xem: 236 - Ngày:
Chia sẻ

CTCP Sữa Việt Nam công bố KQKD sơ bộ cho quý 4/2018, bao gồm tổng doanh thu đạt 13 nghìn tỷ đồng (+5,3% so với cùng kỳ – YoY) và LNST đạt 2,3 nghìn tỷ đồng (+30,5% YoY). Dựa theo kết quả này, chúng tôi ước tính cho cả năm 2018, doanh thu tăng trưởng 2,9% YoY và LNST giảm 0,9% YoY. Các kết quả này phần lớn phù hợp với dự báo của chúng tôi.

Đồ thị cổ phiếu VNM phiên giao dịch ngày 10/01/2019. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu VNM phiên giao dịch ngày 10/01/2019. Nguồn: AmiBroker

Công ty chưa công bố thêm chi tiết về KQKD ở thời điểm này. Dù vậy, chúng tôi cho rằng mức tăng mạnh của LNST trong quý 4/2018 có thể đến từ:

Sự phục hồi của doanh số bán sữa trong nước cùng với nhu cầu chung

Biên LN gộp mảng sữa trong nước tăng so với quý 4/2017, nhờ chi phí bột sữa đầu vào thuận lợi hơn và cơ cấu sản phẩm cải thiện

Khoản thưởng bất thường cho CB-CNV bộ phận kinh doanh trong nước trong quý 4/2017 nhờ kết quả tốt trong cả năm 2017. Theo ước tính của chúng tôi, khoản thưởng này tương ứng với khoảng 10% LNST quý 4/2017. Nếu loại khoản thưởng này ra khỏi KQKD quý 4/2017, LNST của VNM tăng trưởng 18,0% YoY trong quý 4/2018 và giảm 2,6% YoY tính chung cả năm 2018, theo ước tính của chúng tôi.

Trong năm 2019, chúng tôi dự phóng doanh thu và LNST của VNM sẽ tăng lần lượt 6,7% và 7,6% so với ước tính năm 2018. Các dự phóng này dựa trên việc: (1) chúng tôi kỳ vọng nhu cầu sữa trong nước sẽ phục hồi, (2) chi phí bột sữa ổn định và (2) chi phí bán hàng theo phần trăm doanh thu giảm nhờ quy mô thống trị của VNM.

Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho VNM với giá mục tiêu 121.000 đồng (tổng mức sinh lời dự phóng -4,7% bao gồm lợi suất cổ tức 3,3%).

Nguồn: VCSC

 

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác