Chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ cổ phiếu VNM với định giá cổ phiếu ở mức 91.700 đồng/cổ phần (+9,17%).
Đồ thị cổ phiếu VNM phiên giao dịch ngày 09/12/2022. Nguồn: AmiBroker
- Khuyến nghị của chúng tôi dựa trên ba luận điểm: (1) Biên lợi nhuận gộp tăng trở lại mức cao nhờ giá sữa nguyên liệu giảm, (2) Thị trường sữa Việt Nam vẫn tăng trưởng nhanh, (3) VNM là doanh nghiệp đứng đầu về thị phần sữa, có sức khoẻ tài chính lành mạnh với lượng tiền mặt dồi dào.
- Cập nhật doanh nghiệp Biên lợi nhuận gộp xuống mức thấp nhất trong quý 3 và sẽ hồi phục từ quý 4/2022: giá sữa nguyên liệu nhập khẩu tăng liên tục từ quý 3/2020 đến quý 2/2022 khiến biên lợi nhuận gộp của VNM giảm 9 quý liên tiếp từ quý 4/2020 đến nay (trễ 1 quý so với biến động giá sữa). Dự kiến lợi nhuận gộp quý 4/2022 sẽ tăng trở lại do sử dụng nguyên liệu mua giá thấp trong quý 3/2022. Thị trường sữa Việt Nam vẫn hấp dẫn: mặc dù có thể bị ảnh hưởng bởi giai đoạn kinh tế khó khăn trước mắt, thu nhập của người tiêu dùng bị cắt giảm nhưng tốc độ tăng trưởng vẫn ở mức 12,4% trong giai đoạn 2021-2031.
- VNM là doanh nghiệp đầu ngành: theo thông tin của VNM, công ty đã tăng thị phần trở lại trong quý 3/2022, củng cố vị thế đầu ngành sữa. Tình hình tài chính của Cổ phiếu VNM chắc chắn với lượng tiền mặt và tiền gửi luôn trên 20 nghìn tỷ đồng, tỷ lệ nợ vay/ tổng tài sản và nợ vay/VCSH chỉ lần lượt ở mức thấp 18,5% và 28%.
Nguồn: MBS
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: VNM