DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu VNM – Khả năng cạnh tranh vững chắc

Lượt xem: 415 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi giữ khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho CTCP Sữa Việt Nam (Cổ phiếu VNM) nhưng điều chỉnh giảm giá mục tiêu 12,5% do việc điều chỉnh giảm dự báo sản lượng sữa trong nước và PER mục tiêu, trong khi dự phóng đầu tư XDCB cao hơn.

Đồ thị cổ phiếu VNM phiên giao dịch ngày 14/08/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu VNM phiên giao dịch ngày 14/08/2018. Nguồn: AmiBroker

LNST 6 tháng đầu năm 2018 giảm 8% so với cùng kỳ năm ngoái do tiêu dùng hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) nói chung tại Việt Nam yếu, trong đó tiêu thụ sữa giảm 6%. Trong khi đó, xuất khẩu tiếp tục bị ảnh hưởng do bất ổn tại Iraq.

Vì thị trường sữa không phục hồi trong Quý 2/2018 như chúng tôi kỳ vọng, chúng tôi điều chỉnh giảm 7% cho dự báo doanh thu mảng sữa trong nước của VNM năm 2018, tương ứng với tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm đạt 5% so với mức -1% trong 6 tháng đầu năm.

Biên lợi nhuận 6 tháng cuối năm sẽ cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái, qua đó LNST cả năm đi ngang nhờ giá bột sữa và tỷ lệ chi phí quản lý / doanh thu nhiều khả năng sẽ giảm nhẹ trong 6 tháng cuối năm.

Chúng tôi tiếp tục lạc quan về triển vọng tăng trưởng dài hạn của thị trường sữa Việt Nam vì tỷ lệ thâm nhập còn tương đối thấp, đô thị hóa và người tiêu dùng ngày càng quan tâm đến sức khỏe.

Chúng tôi dự báo doanh thu mảng sữa trong nước của VNM sẽ đạt tăng trưởng kép hàng năm 7,4% giai đoạn 2018-2022.

Xuất khẩu nhiều khả năng sẽ tiếp tục yếu và có nhiều biến động (tăng trưởng kép hàng năm 2018- 2022 dự báo đạt 4%) khi triển vọng của việc thâm nhập vào các thị trường mới còn chưa rõ ràng trong khi tình hình tại Iraq vẫn chưa có cải thiện.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác