Sự kiện: tổ chức ĐHCĐTN
VIC đã tổ chức ĐHCĐTN tại Hà Nội. Cổ đông đã tham dự đông đủ và thông qua toàn bộ các tờ trình. Dưới đây là những ghi nhận chính tại Đại hội:
Đồ thị cổ phiếu VIC phiên giao dịch ngày 25/06/2021. Nguồn: AmiBroker
Kế hoạch năm 2021 – kế hoạch lợi nhuận thận trọng
Kế hoạch doanh thu điều chỉnh đề ra cho năm 2021 là 170 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 23,8% và kế hoạch LNST đi ngang, đạt 4,5 nghìn tỷ đồng. Kế hoạch doanh thu của VIC cao hơn một chút so với dự báo hiện tại của HSC. Hiện chúng tôi dự báo doanh thu điều chỉnh đạt 155,6 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 13,3%).
Tuy nhiên, dự báo lợi nhuận thuần của HSC cao hơn 29,8% so với kế hoạch của VIC. Ban lãnh đạo không chia sẻ về những giả định đằng sau hay cơ cấu kế hoạch lợi nhuận từng mảng nhưng HSC cho rằng sự khác biệt có lẽ xuất phát từ giả định lãi bán cổ phần Crown-X hoặc giả định lỗ tại Vinfast.
Mảng sản xuất xe điện được nhấn mạnh
Ban lãnh đạo đã cung cấp thêm thông tin về tầm nhìn đối với mảng sản xuất và tiêu thụ xe điện. Vinfast không có ý định cạnh tranh trực tiếp với các thương hiệu xe ô tô điện khác mà dự định nhắm đến quá trình chuyển đổi từ xe xăng sang xe điện. Trọng tâm sẽ là nâng số lượng xe bán ra khi người tiêu dùng dần chuyển từ xe xăng sang xe điện, không chỉ tại Việt Nam mà tại các thị trường khác như Mỹ.
Ngoài ra, theo ban lãnh đạo, chiến lược bán hàng của Vinfast sẽ cho phép khách hàng thuê pin thay vì mua và sở hữu pin. Điều này sẽ giảm chi phí mua xe ban đầu. Ban lãnh đạo cho biết mục tiêu là để tiền thuê pin cộng tiền nạp điện đúng bằng chi phí khách hàng trả cho xăng.
Trong khi đó, ở ô tô điện Vinfast, công ty sẽ phát triển nhiều tính năng thông minh hơn và từ đó hấp dẫn khách hàng hơn. Một thách thức lớn hiện nay là tình trạng thiếu chip.
Về nhược điểm của xe điện là quãng đường chạy không quá dài, Công ty dự định khắc phục bằng công nghệ sạc siêu nhanh (20 phút sạc để chạy được khoảng 300-400 km).
Vinfast đặt mục tiêu bán 45.000 xe trong năm nay (gồm 30.000 xe chạy xăng và 15.000 xe điện). Tuy nhiên Công ty không tiết lộ số lượng xe xuất khẩu.
HSC duy trì quan điểm tích cực về động thái chiến lược và đúng thời điểm khi tham gia vào ngành sản xuất xe điện. Để xem phân tích sâu hơn, vui lòng xem Báo cáo doanh nghiệp phát hành vào ngày 22/6/2021 và 8/4/2021.
Mặc dù không được thảo luận tại ĐHCĐTN, việc IPO và/hoặc bán cổ phần chiến lược sẽ là động lực mạnh mẽ đối với giá cổ phiếu trong ngắn hạn.
Duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 129.500đ
HSC duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 129.500đ dựa trên phương pháp định giá từng phần.
HSC dự báo lợi nhuận thuần tăng trưởng khiêm tốn 5,4% trong năm 2021 nhưng sẽ tăng trưởng mạnh 30,6% và 37,9% trong năm 2022 và 2023.
Yếu tố quan trọng là nền tảng căn bản của Cổ phiếu VIC vẫn giữ nguyên. Những động lực chính ở đây gồm:
(1) Lợi nhuận mảng BĐS tăng trưởng vững chắc nhờ VHM triển khai các dự án lớn tại Hà Nội và TP HCM.
(2) Lợi nhuận mảng cho cho thuê mặt bằng bán lẻ, cho thuê văn phòng và mảng khách sạn nghỉ dưỡng kỳ vọng hồi phục mạnh sau dịch Covid-19.
(3) Niêm yết và/hoặc bán cổ phần chiến lược tại Vinfast. Tiền thu được sẽ giúp giảm áp lực dòng tiền cho Tập đoàn.
(4) Khả năng được giảm thuế tiêu thụ đặc biệt đối với các sản phẩm xe ô tô. Điều này sẽ có lợi cho các nhà sản xuất có tỷ lệ nội địa hóa cao, trong đó có Vinfast.
Nguồn: HSC
