Doanh số xe du lịch và xe máy tháng 12/2021 của Việt Nam vượt kỳ vọng của chúng tôi – MUA
Đồ thị cổ phiếu VEA phiên giao dịch ngày 13/01/2022. Nguồn: AmiBroker
- Dựa trên số liệu của Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Việt Nam (VAMA) và Hyundai Thành Công, chúng tôi ước tính doanh số bán lẻ xe du lịch (PC) của Việt Nam tăng 34% so với tháng trước (MoM) nhưng giảm 7% so với cùng kỳ năm trước (YoY) vào tháng 12/2021. Chúng tôi ước tính doanh số PC của Việt Nam tính riêng trong tháng 12 cao hơn 103% so với con số trung bình hàng tháng trong nửa đầu năm 2021 (cụ thể, trước làn sóng dịch COVID-19 thứ tư tại Việt Nam). Trong cả năm 2021, doanh số PC của Việt Nam giảm 7% YoY nếu không tính doanh số do VinFast báo cáo và tăng nhẹ 1% YoY nếu tính doanh số do VinFast báo cáo. Trong năm 2021, VinFast báo cáo doanh số tăng 21% YoY.
- KQKD tháng 12 cho thấy nhu cầu PC trong nước tiếp tục phục hồi sau khi Chính phủ nới lỏng các biện pháp giãn cách xã hội vào đầu tháng 10 và củng cố tiềm năng phục hồi của nhu cầu ô tô tại Việt Nam nhờ tầng lớp trung lưu ngày càng tăng. Chúng tôi cũng cho rằng mức tăng mạnh so với tháng trước trong tháng 12 đến từ mức giảm thuế trước bạ tạm thời của Chính phủ có hiệu lực trong cùng tháng. Chúng tôi lưu ý rằng việc giảm thuế trước bạ sẽ áp dụng đối với xe lắp ráp trong nước mua trong giai đoạn 6 tháng bắt đầu từ ngày 01/12/2021.
- Trong số các nhà sản xuất ô tô chủ chốt, Thaco giành thị phần trong năm 2021 nhờ các mẫu xe chính như Kia Seltos (xe lắp ráp trong nước/CKD, SUV) và Kia Sorento (CKD, MPV). Mặt khác, doanh số của Honda và Hyundai có diễn biến kém tích cực nhất ngành.
- Tương tự, doanh số xe máy của Honda Việt Nam tăng 26% MoM và 2% YoY trong tháng 12. Trong năm 2021, doanh số xe máy của Honda Việt Nam giảm 7% YoY.
- Nhìn chung, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng các dự báo hiện tại của chúng tôi cho VEA – dù cần thêm đánh giá chi tiết – khi doanh số PC và xe máy trong tháng 12 (bao gồm doanh số của các công ty liên kết chính của VEA như Toyota Việt Nam và Honda Việt Nam) vượt kỳ vọng của chúng tôi. Cụ thể, tổng doanh số ô tô của Toyota Việt Nam (PC + xe thương mại) trong năm 2021 cao hơn 8% so với dự báo của chúng tôi trong khi doanh số PC và xe máy của Honda Việt Nam lần lượt cao hơn 12% và 7% dự báo của chúng tôi.
- Chúng tôi hiện có khuyến nghị MUA cho Tổng CT Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam (Cổ phiếu VEA) với giá mục tiêu 53.900 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng là 35,6%, bao gồm lợi suất cổ tức là 9,1%, dựa theo giá đóng cửa phiên hôm nay.
Nguồn: VDSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: VEA
