Gần đây, chúng tôi đã có cuộc trao đổi với ban lãnh đạo CTCP Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (TCH) và dưới đây là các nội dung chính:
Đồ thị cổ phiếu TCH cập nhật ngày 5/04/2018. Nguồn: AmiBroker
Mảng kinh doanh xe tải tiếp tục thúc đẩy kết quả năm 2017. Công ty ước tính doanh thu và LNST năm 2017 đạt lần lượt 1.800 tỷ đồng (tăng 25,6% so với năm 2017) và 415 tỷ đồng (giảm 17%). EPS 2017 là 1.143VND/cổ phiếu, giảm 18,7%. Doanh thu tăng trưởng nhờ số lượng xe tải bán ra tăng vọt 41,5%. Tuy nhiên LNST giảm do không còn khoản 167 tỷ đồng lợi nhuận bất thường như trong 2016. Nếu không tính khoản thu nhập bất thường trên, LNST 2017 của TCH đã tăng 24,6%.
BĐS sẽ chiếm tỷ trọng cao hơn trong doanh thu và lợi nhuận từ năm 2018 trở đi. Công ty hiện đang có kế hoạch thâm nhập thị trường BĐS Hải Phòng. Với dự án đầu tiên dự kiến sẽ được mở bán năm 2018, chúng tôi cho rằng BĐS sẽ thay thế xe tải để trở thành trụ cột tăng trưởng mới của TCH từ năm nay trở đi.
Dự kiến kết quả hoạt động 2018 sẽ có sự đột phá từ mảng BĐS nhờ ghi nhận doanh thu từ dự án Hoang Huy Riverside và chuyển nhượng một số khu đất. Ban lãnh đạo dự kiến LNST năm 2018 có thể đạt 600 tỷ đồng, tăng 44% so với năm 2017, EPS tương ứng là 1.652VND, tăng 44,6%. Chi tiết về đóng góp doanh thu của từng mảng kinh doanh sẽ được công bố tại ĐHCĐ vào tháng 6 tới.
Định giá vẫn chưa phản ánh tiềm năng tăng trưởng các năm tới. Với EPS 2017 là 1.143VND, TCH hiện đang giao dịch tại mức P/E 19 lần, cao hơn nhiều so với mặt bằng chung là 15,8 lần.m Tuy nhiên, với EPS 2018 dự phóng tăng 43%, P/E forward của TCH là 13,3 lần, thấp hơn so với trung bình của ngành là 15,8 lần.
Nguồn: VCSC
