DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu TCB – Hoạt động vững chắc, chất lượng tài sản tốt hơn

Lượt xem: 458 - Ngày:
Chia sẻ

Thu nhập lãi ròng trong Q1/2020 của TCB tăng 22,8% YoY, nhờ tăng trưởng tín dụng tăng 23,8% YoY và NIM tăng 15 bps YoY. Thu nhập ngoài lãi trong Q1/2020 tăng 89,1% YoY nhờ (1) thu nhập phí ròng tăng 73,1% so với mức tăng 38,7% YoY của phí thanh toán và phí tư vấn tăng 5,5x YoY; và (2) thu nhập từ đầu tư chứng khoán tăng 8,7x. Trong khi đó, chi phí hoạt động trong Q1/2020 tăng 33% YoY do lương bình quân của nhân viên tăng 18,8% YoY và chi phí cho dịch vụ tư vấn tăng 3,3x YoY (~153 tỷ đồng). Dự phòng nợ xấu tăng 4,6x YoY bởi vì TCB đẩy nhanh xử lý nợ xấu để giảm tỷ lệ nợ xấu. Do đó, lợi nhuận ròng Q1/2020 tăng 17,9% YoY đạt 2.456 tỷ đồng, hoàn thành 22,8% dự báo cả năm của chúng tôi.

Cổ phiếu TCB

Đồ thị cổ phiếu TCB phiên giao dịch ngày 22/05/2020. Nguồn: AmiBroker

  • Trong Q1/2020, TCB đã xóa 693 tỷ đồng nợ xấu, so với 127 tỷ đồng trong cả năm 2019. Do đó, nợ xấu đã xóa tăng từ 0,1% trong năm 2019 lên 1,2% trong Q1/020. Do đó, tỷ lệ nợ xấu (NPL) giảm từ 1,3% tại thời điểm cuối năm 2019 xuống 1,1% vào cuối Q1/2020, và LLR cải thiện từ 94,8% vào cuối năm 2019 lên 117,9% vào cuối Q1/2020, đây là mức cao nhất từ trước đến nay.
  • Chúng tôi hạ dự báo tăng trưởng tín dụng của TCB xuống 12,2% trong năm 2020 từ 14% như trước đây, do dịch bệnh Covid-19 đã khiến các hoạt động bán bất động sản tạm dừng và gây áp lực lên nhu cầu nhà ở. Trong khi đó, các khoản vay mua nhà là động lực tăng trưởng chính của Cổ phiếu TCB. Dự báo hệ số NIM năm 2020-2021 thấp hơn 15-26 bps so với dự báo trước đây của chúng tôi do ngân hàng tiến hành miễn/giảm các khoản thanh toán tiền lãi và giảm lãi suất cho vay để hỗ trợ cho khách hàng. Gói tín dụng hỗ trợ của TCB, trong đó lãi suất cho vay giảm tối đa 2%, được đặt ra ở mức 30.000 tỷ đồng (11,1% tổng gói vay tín dụng trong Q1/2020). Tuy nhiên, chúng tôi ước tính hệ số NIM cải thiện 18 bps YoY trong năm 2021 để cải thiện tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) và đón đầu nhu cầu cho vay mua nhà.
  • Chúng tôi lặp lại khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG đối với cổ phiếu với giá mục tiêu là 27.400 đồng/cp.

Cổ phiếu TCB

Nguồn: VNDS

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý