LNTT 9 tháng 2020 vượt kế hoạch cả năm nhờ lãi đầu tư – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu SSI phiên giao dịch ngày 03/11/2020. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Chứng khoán SSI (Cổ phiếu SSI) công bố KQKD hợp nhất 9 tháng 2020 với tổng lợi nhuận ròng đạt tổng cộng 875 tỷ đồng (+27,4% YoY), hoàn thành 99% dự báo cả năm 2020 của chúng tôi. LNTT 9 tháng 2020 đạt 1,1 nghìn tỷ đồng, vượt 24% kế hoạch cả năm 2020 của SSI là 868 tỷ đồng. Thu nhập từ HĐKD 9 tháng 2020 (được định nghĩa bao gồm lãi nhưng không bao gồm lỗ danh mục tư doanh) đạt 3,2 nghìn tỷ đồng (+36,9% YoY), hoàn thành 85% dự báo cả năm của chúng tôi và chủ yếu dến từ tài sản tài chính đánh giá hợp lý thông qua lãi lỗ (FVTPL) và danh mục sẵn sàng bán (AFS) do sự phục hồi mạnh mẽ của VN-Index. Lãi từ danh mục giữ đến đáo hạn (HTM) phù hợp kỳ vọng của chúng tôi. Lỗ từ FVTPL tiếp tục chững lại trong quý 3. Chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh tăng dự báo và/hoặc giá mục tiêu của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
- Danh mục đầu tư của SSI tiếp tục thúc đẩy thu nhập ròng trong quý 3 – khi VN-Index phục hồi. SSI tiếp tục tiến thực hiện chuyển hướng khỏi bảng cân đối kế toán phòng thủ trong quý 3 – phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi – được thể hiện trong mức tăng vị thế FVTPL (+142% YTD) và giảm đầu tư HTM (-50% YTD).
- Doanh thu môi giới tăng 13,2% YoY trong 9 tháng 2020, chủ yếu được hỗ trợ bởi mức tăng trong thanh khoản thị trường. Giá trị giao dịch trung bình 9 tháng 2020 đạt 262 triệu USD, tăng 28,4% so với cùng kỳ năm ngoái.
- Trong khi dư nợ vay margin tăng 18,4% QoQ trong bối cảnh thanh khoản thị trường tăng và VNIndex phục hồi, cạnh tranh trong mảng này vẫn còn rất gay gắt. Doanh thu cho vay margin 9 tháng 2020 và số dư cho vay margin cuối kỳ giảm lần lượt 28,0% và 12,2% YoY.
- Chúng tôi ước tính tổng thị phần của SSI đạt 10,6% trong quý 3/2020 so với 12,6%/10,5% trong quý 1-quý 2/2020 và 12,5% trong năm 2019. Theo quan điểm của chúng tôi, thị phần giảm do (1) phí hoa hồng giữ ở 19 điểm cơ bản trong quý 3 so với 18 điểm cơ bản trong quý 2 (dựa theo BCTC của SSI) và (2) trong quý 2/2020 có giao dịch VHM lô lớn do SSI thực hiện.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: SSI
