Sự kiện: Căng thẳng tại Trung Đông đẩy giá cước tàu chở dầu tăng
Căng thẳng tại Trung Đông đã khiến Iran đóng cửa eo biển Hormuz, tuyến xuất khẩu dầu quan trọng nhất thế giới, chiếm khoảng 20% tổng lượng dầu xuất khẩu bằng đường biển toàn cầu. Với khả năng nguồn cung dầu từ Vịnh Trung Đông giảm mạnh, HSC kỳ vọng xuất khẩu từ Mỹ, Tây Phi và Mỹ Latinh sẽ tăng đáng kể nhằm đáp ứng nhu cầu từ châu Âu và châu Á. Các tuyến vận chuyển dài hơn của những dòng thương mại này sẽ làm tăng nhu cầu trọng tải, qua đó khiến thị trường tàu chở dầu vốn đã căng thẳng hơn nay càng trở nên thắt chặt hơn. Do đó, ngay cả khi gián đoạn chỉ diễn ra trong thời gian ngắn, HSC cho rằng giá cước tàu chở dầu và giá cho thuê tàu vẫn có thể duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn.
Đồ thị cổ phiếu PVT phiên giao dịch ngày 16/03/2026
Tác động: Nâng dự báo cho các năm 2026-2027, đồng thời đưa ra dự báo lần đầu cho năm 2028
HSC nâng lần lượt 18% và 9% dự báo lợi nhuận cho các năm 2026-2027 nhờ tăng giả định giá cước tàu chở dầu và giá cho thuê tàu. Dự báo mới của chúng tôi cho thấy lợi nhuận thuần năm 2026 tăng trưởng 23% (đạt 1.276 tỷ đồng) trước khi giảm nhẹ 1% trong năm 2027 (xuống 1.267 tỷ đồng). Chúng tôi cũng đưa ra dự báo lần đầu cho năm 2028 với lợi nhuận thuần đạt 1.365 tỷ đồng (tăng trưởng 8%). Lưu ý, chúng tôi dự báo giá cước tàu chở dầu và giá cho thuê tàu sẽ giảm trong năm 2027-2028 sau khi đạt đỉnh vào năm 2026. Việc PVT tiếp tục mở rộng đội tàu, với giả định mỗi năm bổ sung thêm 6 tàu mới trong giai đoạn dự báo, sẽ giúp bù đắp tác động từ việc giá cước giảm.
Dự báo mới của chúng tôi – hơi thấp hơn so với bình quân dự báo của thị trường – cho thấy lợi nhuận thuần tăng trưởng với tốc độ CAGR 3 năm đạt 10%.
Định giá và khuyến nghị
Sau khi giá cổ phiếu tăng 30% trong 1 tháng qua, Cổ phiếu PVT đang giao dịch với EV/ EBITDA trượt dự phóng 1 năm là 3,8 lần; hơi cao hơn bình quân 5 năm ở mức 3,5 lần nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với bình quân của các doanh nghiệp cùng ngành ở mức 6.6 lần. Nhờ nâng dự báo, HSC tăng mạnh 48% giá mục tiêu lên 31.600đ, tương ứng tiềm năng tăng giá 8% và EV/EBITDA năm 2026-2027 lần lượt là 4,0 lần và 3,7 lần.
HSC kỳ vọng mức chênh lệch định giá này sẽ thu hẹp nhờ triển vọng tăng trưởng lợi nhuận khả quan của PVT và nền tảng tài chính vững vàng đã được chứng minh trong thị trường mang tính chu kỳ, mặc dù vẫn thấp hơn các doanh nghiệp cùng ngành do PVT có ROE và ROA ở mức thấp.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
