Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (Cổ phiếu PVS) đã công bố KQKD sơ bộ năm 2018, trong đó doanh thu và LNTT báo cáo giảm lần lượt 10,8% YoY (so với cùng kỳ) và 4,5% YoY, đạt 15 nghìn tỷ đồng và 960 tỷ đồng. Tuy nhiên, LNST cốt lõi đã giảm 19,5% YoY. Mức giảm trong lợi nhuận cốt lõi có thể đến từ KQKD giảm mạnh của mảng quản lý Tàu, Kho dầu thô nổi (FSO/FPSO), và giá thuê tàu trần thấp hơn từ các FPSO Lam Sơn và FSO Biển Đông.
Đồ thị cổ phiếu PVS phiên giao dịch ngày 03/01/2019. Nguồn: AmiBroker
Kết quả doanh thu và LNTT sơ bộ đã hoàn thành lần lượt 105,3% và 117,3% dự báo của chúng tôi. LNTT sơ bộ cao hơn dự báo của chúng tôi có thể đến từ việc kết quả sơ bộ chưa ghi nhận khoản lỗ từ giải thể Mảng Khảo sát Địa chấn.
Trong khi chúng tôi sẽ công bố báo cáo cập nhật KQKD quý 4/2018 cho PVS khi báo cáo tài chính đầy đủ được công bố, chúng tôi cho rằng sẽ có rủi ro đến dự báo lợi nhuận 2019 của chúng tôi nếu PVS không thể hoàn thành việc giải thể Mảng Khảo sát Địa chấn trong năm 2018.
Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị KHẢ QUAN cho PVS với giá mục tiêu 21.300 đồng/CP (tổng mức sinh lời dự phóng 31,7%, bao gồm lợi suất cổ tức 4,2%). Theo giá đóng cửa hôm nay, PVS hiện đang giao dịch với P/E 2018 10,6 lần, thấp hơn P/E trung vị các công ty cùng ngành là 15,3 lần.
Nguồn: VCSC
