DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224
Đầu tư Cổ phiếu Group Facebook

Cập nhật cổ phiếu PHR – Q2/2021: Mảng cao su vượt kỳ vọng

Lượt xem: 132 - Ngày:
Chia sẻ

Sự kiện: Công bố KQKD hợp nhất Q2/2021

PHR công bố KQKD hợp nhất Q2/2021 với doanh thu tăng 64% so với cùng kỳ lên 451 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận thuần là 81 tỷ đồng (giảm 76% so với cùng kỳ). KQKD nhìn chung tốt hơn một chút so với dự báo của chúng tôi do giá bán cao hơn kỳ vọng và sản lượng cao su tiêu thụ tăng. Doanh thu và lợi nhuận thuần 6 tháng đầu năm 2021 lần lượt là 731 tỷ đồng và 170 tỷ đồng.

Đồ thị cổ phiếu PHR phiên giao dịch ngày 22/07/2021. Nguồn: AmiBroker

Theo đó, doanh thu thuần và lợi nhuận thuần đạt lần lượt 51% và 16% dự báo cả năm 2021 của chúng tôi. HSC vẫn kỳ vọng lợi nhuận 6 tháng cuối năm 2021 sẽ được thúc đẩy nhờ việc chuyển nhượng đất cho VSIP để phát triển các KCN.

Giá cao su thuận lợi tiếp tục thúc đẩy doanh thu

Xu hướng tăng của giá cao su kể từ Q4/2020 do nhu cầu toàn cầu phục hồi, tiếp tục duy trì trong Q2/2021. Doanh thu mảng cao su của PHR tăng 84% so với cùng kỳ lên 698 tỷ đồng nhờ sản lượng tiêu thụ tăng 38% so với cùng kỳ và giá bán tăng 36% so với cùng kỳ. Do giá bán cao su cao hơn kỳ vọng, PHR đã đạt 70% dự báo lợi nhuận gộp năm 2021 của chúng tôi.

Mặc dù PHR dự kiến sẽ tiêu thụ nhiều cao su hơn trong nửa cuối năm 2021, nhưng giá bán vẫn chưa chắc chắn. Dịch COVID-19 bùng phát trên toàn cầu đã tác động tiêu cực đến giá cao su vốn đã giảm khoảng 20% kể từ giữa tháng 6/2021.

HSC vẫn tin rằng doanh thu mảng cao su sẽ dẫn đầu doanh thu của PHR trong năm 2021; PHR sẽ chỉ ghi nhận không đáng kể doanh thu từ việc bàn giao đất tại KCN Tân Bình 1 (hiện đã cho thuê gần hết và chỉ còn lại một ít diện tích). Do gần như không còn doanh thu KCN, tỷ suất lợi nhuận gộp có thể sẽ giảm mạnh.

Bảng 1: KQKD hợp nhất 6 tháng của PHR 

Không có thu nhập từ chuyển nhượng đất trong Q2/2021; giữ lại cho nửa cuối năm 2021

Tính đến Q2/2021, Cổ phiếu PHR vẫn chưa ghi nhận bất kỳ khoản thu nhập đền bù nào từ việc chuyển nhượng đất cho KCN VSIP3. Tiền đền bù đất từ NTC đã được ghi nhận trong 6 tháng cuối năm 2020. Điều này sẽ khiến KQKD so với cùng kỳ sẽ có nhiều biến động.

HSC tiếp tục giả định thu nhập từ chuyển nhượng đất sẽ đóng góp đáng kể vào lợi nhuận thuần năm 2021 của PHR (898 tỷ đồng). Ngoài ra, chúng tôi dự báo phần còn lại của các khoản thu nhập này sẽ được ghi nhận trong 6 tháng cuối năm 2021. Chúng tôi kỳ vọng VSIP sẽ giải quyết hồ sơ còn tồn đọng với các cơ quan chức năng trong giai đoạn này.

Lợi nhuận từ công ty liên kết giảm 9% trong Q2/2021

Lợi nhuận được chia từ NTC (công ty liên kết của PHR) cũng giảm nhẹ trong Q2/2021 chủ yếu do lãi tiền gửi của NTC giảm và không có thu nhập từ cổ tức nào được ghi nhận, trái với các khoản hạch toán trong Q2/2020. Kết quả này sát với dự báo của chúng tôi.

HSC đang xem xét lại giá mục tiêu và dự báo

HSC hiện khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu là 73.200đ.

Chúng tôi hiện đang xem xét lại dự báo và giá mục tiêu sau khi KQKD mảng cao su Q2/2021 tốt hơn kỳ vọng.

Nguồn: HSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý