Triển vọng tăng nguồn thu từ tiền đền bù đất
Đồ thị cổ phiếu PDR phiên giao dịch ngày 03/06/2021. Nguồn: AmiBroker
- Doanh thu thuần Cổ phiếu PDR đạt 201,5 tỷ đồng, tăng 98% yoy. Trong đó: Doanh thu thuần công ty mẹ đạt 110,9 tỷ đồng, tăng 64% yoy chủ yếu nhờ doanh thu bán mủ cao su tăng 58% yoy, đạt 77,7 tỷ đồng. Sản lượng tiêu thụ đạt 1.672 tấn (+27% yoy) và giá bán bình quân đạt 46,5 triệu đồng/tấn (+25% yoy). Kết quả tích cực của mảng cao su đến từ việc Trung Quốc tăng cường nhập khẩu cao su để phục vụ cho hoạt động sản xuất lốp xe cũng như nhu cầu sản xuất găng cao su chưa có dấu hiệu suy giảm. Giá bán được thúc đẩy bởi (1) cầu cao và (2) nguồn cung sụt giảm từ chính Trung Quốc (do hạn hán và bão lũ trong năm 2020) và Thái Lan (bệnh nấm gây rụng lá cao su khiến năng suất cây cao su ở Thái Lan sụt giảm). Ngoài ra, doanh thu từ chi nhánh gỗ đạt 17,5 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ chi nhánh gỗ không có đóng góp. Doanh thu thuần các công ty con (hoạt động ở mảng cao su và cho thuê đất khu công nghiệp) đạt 90,6 tỷ đồng, tăng mạnh 166% yoy.
- Lợi nhuận gộp đạt 66,8 tỷ đồng, tăng 78% yoy. Trong đó: Lợi nhuận gộp công ty mẹ đạt 29,7 tỷ đồng, tăng 48% yoy. Biên LNG giảm từ 29,7% xuống 26,8%, do chi nhánh gỗ mới hoạt động nên hiệu quả kinh doanh chưa cao (biên LNG ở mức 10%, thấp hơn so với các mảng khác) đã làm giảm biên LNG chung. Lợi nhuận gộp các công ty con đạt 37,1 tỷ đồng, tăng 112% yoy.
- Kết quả kinh doanh Q1-2021 của DPR rất tích cực nhờ mảng cao su hoạt động hiệu quả hơn ở cả công ty mẹ cũng như các công ty con. Dù vậy, ước tính doanh thu mảng cao su trong năm nay sẽ giảm so với cùng kỳ khi công ty giảm sản lượng thu mua mủ cao su tư nhân. Bên cạnh đó, trong trường hợp có đầy đủ tính pháp lý để ghi nhận, khoản tiền đền bù đất sẽ giúp kết quả kinh doanh năm 2021 cải thiện mạnh. Theo đó, công ty kỳ vọng sẽ đạt 1.075 tỷ đồng doanh thu công ty mẹ và 411 tỷ đồng LNST hợp nhất. Về dài hạn, chúng tôi có quan điểm tích cực về khả năng tăng trưởng của DPR nhờ (1) quỹ đất KCN mới dồi dào (797 ha) đủ để cho thuê đều đặn trong khoảng thời gian 16-22 năm; (2) tiền đền bù từ việc bàn giao 2.000 ha đất.
Nguồn: VDSC
Từ khóa: PDR
