Cập nhật cổ phiếu PC1 – Tiến độ mỏ khai thác niken nhanh hơn dự kiến

Tiến độ mỏ khai thác niken nhanh hơn dự kiến – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu PC1 phiên giao dịch ngày 01/06/2022. Nguồn: AmiBroker

• Chúng tôi nâng giá mục tiêu cho CTCP Tập Đoàn PC1 (Cổ phiếu PC1) thêm 3% lên 43.000 đồng/cổ phiếu sau khi điều chỉnh tăng 6% trong tổng dự báo LNST giai đoạn 2022-2026 và tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu đến giữa năm 2023. Chúng tôi duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN dành cho PC1.
• Chúng tôi tăng dự báo tổng thu nhập giai đoạn 2022-2026 do chúng tôi bắt đầu hợp nhất doanh thu, dòng tiền và lợi nhuận đóng góp từ dự án niken mà PC1 đang đẩy nhanh tiến độ để đưa vào vận hành thương mại vào cuối năm 2022. Chúng tôi đã không tính đóng góp của dự án này trong các dự báo trước đây của chúng tôi do mối lo ngại của chúng tôi liên quan đến thời gian hoạt động.
• Chúng tôi điều chỉnh giảm 12% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2022 do chi phí lãi vay cao hơn dự kiến trong quý 1/2022. Chúng tôi cũng ghi nhận chi phí lãi vay từ trái phiếu 1,0 nghìn tỷ đồng (kỳ hạn 5 năm) mà PC1 dự kiến sẽ huy động trong tương lai gần.
• Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi năm 2022 của PC1 tăng 38% YoY do công ty ghi nhận mức lãi bất thưởng trong năm 2021. Chúng tôi cho rằng mức tăng trưởng ổn định này là do đóng góp cả năm từ các trang trại điện gió được lắp đặt vào năm 2021 và ghi nhận một phần doanh thu từ bàn giao 3 khu dân cư các dự án BĐS.
• Định giá của PC1 có vẻ hấp dẫn ở mức P/E 2022/2023 lần lượt là 13,7 lần và 7,8 lần so với P/E trượt trung bình trong 4 năm là 14,4 lần của nhóm các công ty củng ngành chúng tôi đã chọn.
• Rủi ro đầu tư: 1) Tiến độ xây dựng các trang trại điện gió mới chậm hơn dự kiến; 2) thu nhập tiềm năng tăng từ mỏ đồng niken Tân Phát bắt đầu từ năm 2023, điều này cũng đi kèm với rủi ro giá hàng hóa tăng cao.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.