Cập nhật cổ phiếu PC1 – Đang chờ thêm thông tin cập nhật mới về lộ trình phát triển dự án

Đang chờ thêm thông tin cập nhật mới về lộ trình phát triển dự án – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu PC1 phiên giao dịch ngày 01/12/2021. Nguồn: AmiBroker

• Chúng tôi điều chỉnh khuyến nghị cho CTCP Xây lắp Điện I (Cổ phiếu PC1) từ KHẢ QUAN còn PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dù đã nâng giá mục tiêu thêm 18% do giá cổ phiếu của công ty đã tăng 27% trong 3 tháng qua. Chúng tôi tin rằng đợt tăng giá gần đây một phần đến từ việc PC1 hoàn thành 3 trang trại điện gió lớn vào tháng 10/2021 và thực tế là công ty đã mua hơn 6,4% số lượng cổ phiếu đang lưu hành trong quý 3/2021.
• PC1 hiện có định giá khá hợp lý dựa trên lộ trình phát triển dự án được công bố bao gồm 2 dự án bất động sản quy mô vừa vào năm 2023, 1 mỏ niken và 300 MW công suất điện gió mới trong giai đoạn 2023-2024. Ngoài mỏ niken nêu trên (được công bố vào quý 2/2021), PC1 hầu như chưa công bố thêm thông tin cập nhật quan trọng nào đối với kế hoạch đầu tư vào mảng điện trong năm 2021, điều mà chúng tôi tin là rất quan trọng để điều chỉnh định giá tại thời điểm này.
• Chúng tôi nâng giá mục tiêu chủ yếu nhờ tác động của (1) việc cập nhật giá mục tiêu từ giữa năm 2022 đến cuối năm 2022 và (2) dự báo lợi nhuận năm 2023 cao hơn của chúng tôi đối với các dự án bất động sản của PC1 dựa trên đà tăng của giá bất động sản gần đây tại Hà Nội, phần nào bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ pha loãng từ đợt phát hành ESOP 3% gần đây.
• Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS (không bao gồm lãi bất thường) sẽ tăng 23% YoY vào năm 2022 và 85% YoY vào năm 2023 nhờ đóng góp cả năm từ các trang trại điện gió được lắp đặt vào năm 2021 và lượng bàn giao tại các dự án bất động sản Vĩnh Hưng và Bắc Từ Liêm trong năm 2023.
• P/E năm 2022 của chúng tôi cho PC1 là 15,9 lần so với P/E trượt trung bình 4 năm của một số công ty cùng ngành là 13,5 lần.
• Yếu tố hỗ trợ: đóng góp từ 1 dự án bất động sản mới tại Hà Nội.
• Rủi ro đầu tư: yếu tố hỗ trợ lợi nhuận từ mỏ Niken – Đồng của Khoáng sản Tân Phát, đồng thời đi kèm với rủi ro giá hàng hóa cao.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.