Sự kiện: ĐHCĐTN diễn ra ngày 29/4
PAC đã tổ chức ĐHCĐTN vào ngày 21/4/2021. Cổ đông đã tham dự đông đủ và thông qua toàn bộ các tờ trình. Dưới đây là những ghi nhận chính tại Đại hội:
Đồ thị cổ phiếu PAC phiên giao dịch ngày 07/05/2021. Nguồn: AmiBroker
Kế hoạch LNTT năm 2021 tăng trưởng 3%
Cho năm 2021, ban lãnh đạo đặt kế hoạch doanh thu tăng trưởng 7,3% đạt 3.700 tỷ đồng và LNTT tăng trưởng 2,9% đạt 195 tỷ đồng. Kế hoạch đề ra thấp hơn 6,5% dự báo doanh thu và thấp hơn 2,2% dự báo LNTT của HSC cho năm 2021.
Ban lãnh đạo đặt kế hoạch cổ tức không thấp hơn 15% mệnh giá cho năm 2021. Nếu dịch Covid-19 bùng phát trở lại, kế hoạch cổ tức có thể sẽ thay đổi.
Ban lãnh đạo cho biết PAC đang tập trung nâng cao công suất sản xuất ắc quy CMF (Calcium Maintenance Free) và VLRA (Valve Regulated Lead Acid) để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng. Nhu cầu đối với ắc quy MF (Maintenance Free) cũng đã hồi phục.
PAC có lợi thế là mạng lưới phân phối toàn quốc, chất lượng sản phẩm đã được công nhận và thương hiệu được biết đến nhiều. Công ty đã triển khai nhiều chương trình khuyến mãi để đẩy mạnh xuất khẩu, đặc biệt tại thị trường Đông Nam Á. Đối với sản phẩm pin, PAC tập trung đẩy mạnh quảng bá thương hiệu Pin Con Ó tại thị trường nước ngoài, tập trung vào nâng cao mẫu mã và chất lượng sản phẩm.
Cổ tức tiền mặt cho năm 2020 là 1.500đ
Cổ đông đã thông qua mức chi trả cổ tức tiền mặt cho năm 2020 là 1.500đ (năm 2019 là 2.000đ). Theo đó, lợi suất cổ tức là 4,2% và tỷ lệ lợi nhuận dùng để trả cổ tức là 47%.
Công ty đã quyết định trích 42,5% lợi nhuận thuần năm 2020 vào quỹ đầu tư phát triển và trích 9% vào quỹ khen thưởng phúc lợi.
Bảng 1: Kế hoạch năm 2021, (tỷ đồng) 
Nâng công suất trong giai đoạn 2021-2025
PAC lên kế hoạch chi xấp xỉ 1.400 tỷ đồng vốn đầu tư trong giai đoạn 2021- 2025 với tỷ lệ vốn tự có và vốn vay là 30% và 70%. Số tiền này sẽ được sử dụng để xây dựng một nhà máy sản xuất ắc quy mới tại KCN An Phước (Long Thành, Đồng Nai). Khoảng 700 tỷ đồng vốn đầu tư sẽ được giải ngân trong giai đoạn 2021-2023 để xây dựng nhà máy. Nhà máy dự kiến bắt đầu xây dựng vào cuối năm 2021 hoặc đầu năm 2022.
Công ty cũng dự kiến sẽ di dời nhà máy ắc quy hiện tại tại KCN Biên Hòa 1 sang nhà máy mới nói trên theo quyết định của UBND tỉnh Đồng Nai với nội dung chuyển KCN Biên Hòa 1 thành dự án BĐS nhà ở và thương mại. Tuy nhiên, Công ty đang chờ thông tin chi tiết về chính sách đền bù di dời.
Với số vốn đầu tư trên, đến năm 2025, PAC có thể nâng công suất sản xuất ắc quy lên 4 triệu kWh/năm (từ 2,3 triệu kWh/năm hiện tại) và nâng công suất sản xuất pin lên 500 triệu đơn vị/năm (từ 350 triệu đơn vị/năm hiện nay). Việc nâng công suất sẽ giúp PAC duy trì tăng trưởng, ít nhất là trong trung hạn.
Duy trì khuyến nghị Nắm giữ; chúng tôi sẽ xem xét lại giá mục tiêu và dự báo
Hiện HSC khuyến nghị Nắm giữ và giá mục tiêu dựa trên phương pháp DCF là 30.800đ; thấp hơn 13,2% so với thị giá hiện tại. Hiện P/E dự phóng năm 2021 là 11,4 lần; cao hơn bình quân P/E dự phóng 12 tháng trong quá khứ là 10 lần (tính từ năm 2018) và đã cao. Chúng tôi sẽ xem xét lại dự báo và giá mục tiêu của mình. HSC duy trì đánh giá Nắm giữ đối với Cổ phiếu PAC.
Bảng 2: Kế hoạch mở rộng công suất 
Nguồn: HSC
