Cập nhật KQKD Q3-2020
Đồ thị cổ phiếu PAC phiên giao dịch ngày 05/11/2020. Nguồn: AmiBroker
- Kết quả kinh doanh Q3-2020 tương đối tích cực nhờ chi phí nguyên vật liệu đầu vào giảm, làm tăng biên LNG. Đồng thời, dịch COVID-19 được kiểm soát tốt ở Việt Nam đã giúp hoạt động kinh doanh của Cổ phiếu PAC ít bị ảnh hưởng tiêu cực như nửa đầu năm nay. Với triển vọng kinh tế tiếp đà tăng trưởng trong Q4-2020, chúng tôi cho rằng công ty nhiều khả năng sẽ đạt 92% lợi nhuận kế hoạch năm 2020. Tuy nhiên, mức độ cạnh tranh ngành ngày càng cao dự kiến sẽ làm tăng chi phí bán hàng, cùng với mức tăng trưởng thấp từ nay cho đến hết năm 2022. Do đó, chúng tôi giữ nguyên mức định giá 24.000 đồng/cổ phiếu. Với mức cổ tức tiền mặt kỳ vọng 1.500 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới, tổng mức sinh lời là -2%. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị TRUNG LẬP đối với cổ phiếu này.
- Tổng doanh thu Q3-2020 đạt 875 tỷ đồng, tăng 9,1% YoY. Doanh thu tăng nhiều khả năng đến từ việc nhu cầu đi lại của người dân dần trở lại mức bình thường khi dịch Covid ở Việt Nam được kiểm soát từ cuối Q2, từ đó giúp phục hồi nhu cầu lắp ráp và thay thế ắc quy ô tô, xe máy. Để kích cầu tiêu thụ nên PAC tiếp tục duy trì các chính sách chiết khấu, khiến tỷ lệ khoản giảm trừ doanh thu trên tổng doanh thu vẫn ở mức cao 15,7%.
- Doanh thu thuần đạt 737 tỷ đồng, tăng 8,8% YoY. Giá vốn giảm nhờ giá chì và giá kẽm giảm 6-7% YoY, giúp biên LNG tăng từ mức 12,6% lên 17% YoY. Lợi nhuận gộp tăng mạnh 47,1% YoY, lên 125 tỷ đồng.
Nguồn: VDSC
Từ khóa: PAC
