Sự kiện: Công bố KQKD sơ bộ Q1/2021 và nghị quyết ĐHCĐTN năm 2021
OIL đã công bố KQKD sơ bộ Q1/2021 khả quan và theo chúng tôi điều này là nhờ chi phí được quản lý tốt. Công ty cũng đã tổ chức ĐHCĐTN năm 2021, trong đó kế hoạch tài chính năm 2021 do ban lãnh đạo đề xuất đã được thông qua. Nói chung, Đại hội đã thông qua toàn bộ các tờ trình.
Đồ thị cổ phiếu OIL phiên giao dịch ngày 04/05/2021. Nguồn: AmiBroker
KQKD Q1/2021: Vượt xa kỳ vọng của HSC
OIL ước LNTT Q1/2021 đạt 178 tỷ đồng (so với lỗ 531 tỷ đồng trong Q1/2020) với sản lượng xăng dầu tiêu thụ đạt 736 nghìn m3, giảm 0,7% so với cùng kỳ.
Sản lượng tiêu thụ Q1/2021 bằng 23.3% dự báo của HSC cho cả năm 2021 và sát kỳ vọng của chúng tôi vì HSC kỳ vọng sản lượng tiêu thụ sẽ hồi phục dần trong năm.
Tuy nhiên, LNTT vượt xa kỳ vọng và đạt 41,2% dự báo của HSC cho cả năm 2021. Chúng tôi tin rằng LNTT tăng trưởng mạnh nhờ OIL kiểm soát chi phí tốt hơn.
Kế hoạch tài chính năm 2021 thận trọng
Đại hội đã thông qua kế hoạch tài chính cho năm 2021 như sau:
- Sản lượng xăng dầu tiêu thụ: đạt 3,15 triệu m3; tăng 7,2%. Kế hoạch của Công ty sát với kỳ vọng của HSC là 3,16 triệu m3 (tăng 7,6%).
- Kế hoạch doanh thu và LNTT lần lượt là 55.750 tỷ đồng (tăng trưởng 11,4%) và 400 tỷ đồng. Kế hoạch doanh thu của Công ty cao hơn 9% so với dự báo của HSC trong khi LNTT lại thấp hơn 7,4%.
Dự báo doanh thu của HSC thấp hơn kế hoạch của OIL chủ yếu vì giả định giá bán bình quân của HSC thấp hơn. Trong khi đó, dự báo LNTT của chúng tôi cao hơn kế hoạch của Công ty vì HSC dự đoán quy định số ngày tồn kho bắt buộc giảm từ 30 xuống còn 20 ngày sẽ được áp dụng từ giữa năm 2021 và điều này giúp nâng cao lợi nhuận cho Công ty.
Bảng 1: Kế hoạch năm 2021, HSC dự báo, và KQKD sơ bộ Quý 1, OIL 
Sẽ chưa sớm thoái vốn PETEC
OIL đã công bố kế hoạch thoái vốn toàn bộ khỏi PETEC, một doanh nghiệp bán buôn xăng dầu (OIL nắm 94,78% cổ phần). Tuy nhiên, Công ty cho biết việc thoái vốn sẽ chưa diễn ra ngay vì thủ tục để thoái vốn tại các cơ quan quản lý hữu quan rất phức tạp, bao gồm Ủy ban Quản lý vốn Nhà nước tại doanh nghiệp và Bộ Công thương. Nếu thoái vốn xong, HSC kỳ vọng OIL sẽ ghi nhận lợi nhuận tài chính không thường xuyên khoảng 800-1.600 tỷ đồng.
Chúng tôi sẽ xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo
Hiện chúng tôi khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với Cổ phiếu OIL với giá mục tiêu là 11.400đ. Tuy nhiên, HSC sẽ phân tích sâu hơn KQKD khả quan trong Q1/2021 và giá cổ phiếu OIL cũng đã tăng rất mạnh trong thời gian gần đây. Từ đó, chúng tôi sẽ xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo của mình.
Nguồn: HSC
