Sự kiện: Công bố KQKD Q2/2021
OIL công bố KQKD Q2/2021 với doanh thu thuần đạt 13.421 tỷ đồng (tăng 15,1% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đạt 218 tỷ đồng (tăng 19,9% so với cùng kỳ). Doanh thu sát với dự báo của chúng tôi trong khi lợi nhuận thuần cao gấp đôi so với dự báo Q2/2021 của chúng tôi.
Đồ thị cổ phiếu OIL phiên giao dịch ngày 30/07/2021. Nguồn: AmiBroker
Doanh thu lũy kế trong 6 tháng đầu năm 2021 đạt 25.189 tỷ đồng (giảm 14,1% so với cùng kỳ) và lợi nhuận thuần đạt 359 tỷ đồng so với lỗ thuần 241 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2020. Kết quả này đạt lần lượt 45,1% và 99,5% dự báo doanh thu và lợi nhuận thuần năm 2021 của chúng tôi.
Lợi nhuận cốt lõi được hỗ trợ nhờ cơ cấu doanh thu cải thiện
Trong Q2/2021, sản lượng tiêu thụ của Cổ phiếu OIL đạt khoảng 800 nghìn mét khối, tăng khoảng 4% so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2021, tổng sản lượng tiêu thụ đạt khoảng 1,5 triệu mét khối, tăng khoảng 3% so với cùng kỳ.
Doanh thu qua kênh COCO (do Công ty sở hữu và điều hành) tăng khoảng 7% so với cùng kỳ. Tổng sản lượng tiêu thụ sát với dự báo của chúng tôi, nhưng sản lượng tiêu thụ kênh COCO vượt dự báo của chúng tôi.
Do tỷ suất lợi nhuận trên mỗi lít xăng của kênh COCO là cao nhất, nên tỷ suất lợi nhuận cốt lõi Q2/2021 và nửa đầu năm 2021 tăng lên lần lượt 2,2% và 1,9%, so với mức bình quân 6 năm là 0,9% trong giai đoạn 2015-2020.
Các công ty liên doanh và liên kết cũng hỗ trợ lợi nhuận thuần
Trong Q2/2021, các công ty liên doanh và liên kết của OIL đóng góp 33 tỷ đồng vào lợi nhuận của Công ty so với mức đóng góp gần bằng không trong Q2/2020. Lũy kế 6 tháng đầu năm 2021, các công ty liên doanh và liên kết của OIL đã đóng góp 41 tỷ đồng vào lợi nhuận so với lỗ 15 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2020.
Bảng 1: KQKD Q2/2021 & 6 tháng đầu năm 2021, OIL 
OIL có 3 công ty liên doanh và 9 công ty liên kết, bao gồm 3 công ty sản xuất ethanol, 8 công ty kinh doanh và cung cấp dịch vụ xăng dầu và 1 công ty kinh doanh nông sản. Các công ty này nhìn chung hoạt động kém hiệu quả và thua lỗ dai dẳng, ít nhất là kể từ năm 2018.
OIL không cung cấp thông tin chi tiết về lợi nhuận hoặc đóng góp của các công ty liên doanh và liên kết, do đó, chúng tôi chưa biết công ty/những công ty nào đóng góp chính vào lợi nhuận của OIL trong 6 tháng đầu năm 2021. Tuy nhiên, đây là lần đầu tiên kể từ năm 2018, OIL ghi nhận đóng góp lợi nhuận đáng kể từ các công ty liên doanh và liên kết của mình; điều này ngoài dự báo của chúng tôi.
Triển vọng nửa sau năm 2021: Phụ thuộc vào diễn biến dịch COVID-19
Nhu cầu xăng dầu trong 6 tháng cuối năm 2021 sẽ phụ thuộc vào việc ngăn chặn dịch COVID-19 và tốc độ triển khai tiêm chủng. Nếu các biện pháp phong tỏa kéo dài đến Q3/2021, nhu cầu xăng dầu cũng như lợi nhuận 6 tháng cuối năm 2021 của OIL sẽ sụt giảm đáng kể.
HSC đang xem xét lại dự báo
HSC đang xem xét lại dự báo đối với OIL do KQKD nửa đầu năm 2021 vượt xa dự báo của chúng tôi.
Nguồn: HSC
