Lợi nhuận suy giảm do nợ xấu gia tăng
Đồ thị cổ phiếu OCB phiên giao dịch ngày 03/05/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi hạ khuyến nghị đối với cổ phiếu OCB từ KHẢ QUAN xuống TRUNG LẬP, và điều chỉnh giảm 28,2% giá mục tiêu 1 năm xuống 23.200 đồng/cp. Giá mục tiêu mới của chúng tôi phản ánh môi trường lãi suất tăng và rủi ro tín dụng tiềm tàng từ các khoản dư nợ của Tập đoàn FLC và trái phiếu doanh nghiệp, và rủi ro gia tăng từ các khoản dư nợ tái cấu trúc thuộc ngành xây dựng và bất động sản. KQKD Q1/2022 kém khả quan, lợi nhuận trước thuế giảm 34,5% so với cùng kỳ. Thu nhập lãi ròng (NII) tăng mạnh 22% nhờ tăng trưởng tín dụng +5,9% so với đầu năm, nhưng không đủ bù đắp mức giảm 50% so với cùng kỳ của thu nhập ròng ngoài lãi và chi phí tín dụng tăng gấp đôi. Mặc dù OCB đã thu được 400 tỷ đồng từ Tập đoàn FLC trong tháng 5, các khoản dư nợ của tập đoàn này vẫn chiếm khoảng 1,9% tổng dư nợ tín dụng của OCB tại thời điểm cuối Q1/2022. Tổng dư nợ của Tập đoàn FLC và số dư trái phiếu doanh nghiệp hiện chiếm 5,5% tổng tín dụng, đây là mức tương đối cao trong ngành.
- Rủi ro giảm đối với khuyến nghị: Lợi suất trái phiếu và chi phí vốn tăng nhiều hơn kỳ vọng, thu nhập từ kinh doanh trái phiếu giảm và NIM thu hẹp.
- Yếu tố hỗ trợ tăng đối với khuyến nghị: Dư nợ tái cấu trúc và nợ quá hạn thấp hơn dự kiến giúp giảm chi phí tín dụng.
Nguồn: SSI
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: OCB
