Triển vọng tăng trưởng lợi nhuận khiêm tốn – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu NVL phiên giao dịch ngày 26/05/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Cổ phiếu NVL). Chúng tôi giữ nguyên quan điểm về dự báo diễn biến doanh số bán hàng cũng như dự phóng lợi nhuận của NVL. Giá mục tiêu giảm 3% xuống mức 57.000 đồng/CP, chủ yếu do số dư tiền mặt ròng thấp hơn tính đến cuối quý 1/2020.
- Dự báo LNST sau lợi ích CĐTS cho giai đoạn năm 2020-2022 của chúng tôi nhìn chung không thay đổi. Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2020 đạt 3,4 nghìn tỷ đồng (-2% YoY), chủ yếu đến từ dự phóng khoản lãi từ việc định giá lại tài sản sau khi hợp nhất các khoản đầu tư (quỹ đất/công ty con) trong bối cảnh công ty có kế hoạch M&A và hoạt động đầu tư lớn.
- Chúng tôi tiếp tục dự báo tổng giá trị bán hàng theo hợp đồng năm 2020 đạt 31 nghìn tỷ đồng (-22% YoY) – dẫn dắt bởi tiến độ mở bán của các dự án hiện tại – trong đó các dự án khách sạn nghỉ dưỡng, dự án Aqua City tại Đồng Nai và các dự án tại TP. HCM sẽ đóng góp lần lượt 37%, 33% và 30%.
- Rủi ro: triển khai các dự án bất động sản nhà ở mới tại TP. HCM bị trì hoãn do thủ tục pháp lý kéo dài; rủi ro pha loãng từ kế hoạch tiếp tục phát hành trái phiếu chuyển đổi.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: NVL
