DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu NVL – Thận trọng về tiến độ triển khai các dự án mới

Lượt xem: 240 - Ngày:
Chia sẻ

Chúng tôi nâng 39% giá mục tiêu cho CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (NVL) nhưng vẫn duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho NVL, sau khi giá cổ phiếu đã tăng mạnh 40% tính từ đầu năm.

Đồ thị cổ phiếu NVL cập nhật ngày 23/04/2018. Nguồn: AmiBroker

Đồ thị cổ phiếu NVL cập nhật ngày 23/04/2018. Nguồn: AmiBroker

Điều chỉnh giá mục tiêu của chúng tôi chủ yếu đến từ (1) gia tăng định giá NAV (giá trị tài sản ròng) cho dự án C và dự án I, nhờ giá bán trung bình/sản phẩm cao hơn khi NVL có kế hoạch điều chỉnh quy hoạch tổng thể cho các dự án náy, (2) tái tục mô hình đình giá DCF.
Chúng tôi dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2018 tăng 50% YoY đạt 3,1 nghìn tỷ đồng nhưng điều chỉnh giảm 36% giả định giá trị doanh số hợp đồng bán của chúng tôi còn 13,7 nghìn tỷ đồng (-27% so với 2017).
Dự báo tăng trưởng EPS 34% năm 2018 của chúng tôi thấp hơn dự báo LNST sau lợi ích CĐTS do các sự kiện làm pha loãng sau: (1) 41 triệu cổ phiếu khoản vay chuyển đổi và cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi trong năm 2018; (2) 9,8 triệu cổ phiếu ESOP phát hành trong quý 1/2018, (3) đợt phát hành riêng lẻ 52,5 triệu cổ phiếu với giá phát hành 65.000 đồng/CP.
Lợi nhuận 2018 sẽ được củng cố bởi lượng backlog (hợp đồng đã ký) hiện tại. Dù đà doanh số hợp đồng ký mới chững lại trong năm 2017 (-15% so với 2016), chúng tôi ước tính backlog 2017 của NVL là 40 nghìn tỷ đồng. Diễn biến củng cố dự báo tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS 2018 của chúng tôi là 50% YoY đạt 3,1 nghìn tỷ đồng.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác