Nhu cầu ống nhựa phục hồi dẫn dắt lợi nhuận tăng trưởng trong năm 2021 – Báo cáo Thăm doanh nghiệp
Đồ thị cổ phiếu NTP phiên giao dịch ngày 22/06/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi công bố báo cáo cập nhật về CTCP Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (Cổ phiếu NTP), là nhà sản xuất ống nhựa lớn thứ hai tại Việt Nam.
- LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2021 tăng mạnh 72% YoY chủ yếu nhờ (1) nguồn nguyên liệu đầu vào giá thấp được công ty tích trữ từ giữa năm 2020, (2) quản lý chi phí hiệu quả hơn và (3) tình hình tài chính cải thiện.
- NTP đặt mục tiêu doanh thu gộp năm 2021 tăng 10% YoY nhưng LNTT giảm 8,3% YoY còn 432 tỷ đồng. Theo ban lãnh đạo, kế hoạch này đã cân nhắc đến tác động tiêu cực của (1) giá nguyên liệu đầu vào tăng và (2) cạnh tranh gia tăng trên thị trường ống nhựa.
- Chúng tôi cho rằng NTP có thể hoàn thành kế hoạch LNTT năm 2021 nhờ nhu cầu ống nhựa phục hồi khi các gián đoạn do dịch COVID-19 hạ nhiệt trong nửa cuối năm 2021 cùng với KQKD quý 1/2021 ấn tượng của công ty.
- NTP hiện đang giao dịch với P/E trượt là 13,2 lần – cao hơn 33% so với trung vị của một số công ty cùng ngành là 9,9 lần. Chúng tôi cho rằng điều này phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ của nhà đầu tư vào lợi nhuận của NTP trong bối cảnh nhu cầu ống nhựa phục hồi, số dư nợ của công ty cải thiện và khả năng Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh Vốn Nhà nước (SCIC) (hiện nắm giữ 37,1% NTP) thoái vốn thành công trong năm nay.
- Việc NTP trả cổ tức tiền mặt nhiều năm liên tiếp cũng là một điểm cộng. Năm 2021, NTP dự kiến trả cổ tức tiền mặt ở mức 2.000 đồng/CP và cổ tức cổ phiếu ở mức 1.000 đồng/CP.
- Rủi ro chính: (1) Sự gián đoạn từ làn sóng dịch COVID-19 thứ tư nghiêm trọng hơn dự kiến; (2) giá nguyên liệu đầu vào biến động gây áp lực đến biên lợi nhuận.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: NTP
