Chúng tôi duy trì khuyến nghị KÉM KHẢ QUAN cho CTCP Thép Nam Kim (Cổ phiếu NKG) và điều chỉnh giảm giá mục tiêu thêm 5% còn 6.300 đồng/CP khi mức giảm trong cán cân nợ quý 4/2018 giúp phần nào bù đắp mức điều chỉnh giảm trong dự báo lợi nhuận của chúng tôi.
Đồ thị cổ phiếu NKG phiên giao dịch ngày 19/02/2019. Nguồn: AmiBroker
Chúng tôi điều chỉnh giảm 32% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2019 đạt 131 tỷ đồng (+129% YoY) trong đó đã bao gồm lãi bất thường trước thuế ước tính 203 tỷ đồng từ thanh lý tài sản. Điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận là do mức giảm biên LN gộp cao hơn dự kiến và lo ngại khả năng tăng trưởng doanh số bán trong nước của NKG. Chúng tôi cũng điều chỉnh giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2020/2021 lần lượt 66%/38%.
Chúng tôi cho rằng bối cảnh thách thức của ngành sẽ vẫn duy trì trong cả năm 2019 với cạnh tranh gay gắt trong nước, các bất ổn thương mại toàn cầu đang diễn ra và giá HRC biến động lớn hơn.
Nguồn: VCSC
