Kỳ vọng ở thị trường xuất khẩu
Đồ thị cổ phiếu NKG phiên giao dịch ngày 06/04/2023. Nguồn: AmiBroker
- LNST ghi nhận lỗ 67 tỉ (-103% YoY) do hiệu quả kinh doanh kém khi ngành Thép gặp khó khăn trong 2H2022. Nguyên nhân tới từ sự sụt giảm mạnh ở nhu cầu tiêu thụ ở thị trường nước ngoài dưới tác động của các đợt nâng lãi suất khiến (1) lãi suất cho vay mua nhà tăng cao và (2) doanh nghiệp Bất động sản, Xây dựng thu hẹp hoạt động kinh doanh. Tại thị trường trong nước, trái phiếu doanh nghiệp tác động tới nguồn vốn hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Bất động sản khi áp lực đáo hạn trái phiếu gia tăng mạnh vào cuối năm.
- Giá HRC tăng vượt 1,000 USD/tấn, giúp NKG có thể cải thiện KQKD trong 1Q2023. Giá HRC tăng trong nửa cuối 1Q2022 giúp NKG nâng giá bán tôn mạ, ống thép, chúng tôi ước tính NKG có thể ghi nhận lãi nhẹ trong 1Q2022 khi giá nguyên vật liệu và thành phẩm trong 4Q2022 đã ở mức thấp.
- Tình trạng khan hiếm HRC ở Mỹ và Châu Âu có thể kéo dài tới hết 2Q2023 và doanh nghiệp đang tìm tới các nhà xuất khẩu thép tại Châu Á. Nguồn cung sắt thép, tôn mạ tại thị trường Mỹ và Châu Âu đang bị hạn chế do (1) các nhà sản xuất tại Mỹ chỉ đang duy trì công suất ở mức 75% và (2) nguồn cung HRC từ Thổ Nhĩ Kỳ đang bị ngắt quãng, do đó triển vọng gia tăng doanh thu xuất khẩu của các nhà sản xuất thép tại Châu Á trong 2Q2023 đang được cải thiện nhờ nguồn cung dồi dào và khả năng cạnh tranh giá.
- Thị trường tiêu thụ trong nước cần thời gian để hồi phục. Chúng tôi cho rằng sản lượng tiêu thụ thép, tôn mạ tại thị trường nội địa sẽ đi ngang so với 1Q2023 khi thị trường Bất động sản chưa có dấu hiệu hồi phục.
- Khuyến nghị NẮM GIỮ với NKG, giá mục tiêu 18,000 VND/cổ phiếu. Áp dụng 2 phương pháp định giá P/E và P/B, chúng tôi xác định giá trị hợp lý của Cổ phiếu NKG là 18,000 VND/cổ phiếu (tương ứng với mức upside 13% so với giá 23/03/2023).
Nguồn: KBSV
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: NKG
