Cập nhật cổ phiếu NKG – KQKD quý 1 tích cực nhờ hoàn nhập dự phòng

KQKD quý 1/2022 tích cực nhờ hoàn nhập dự phòng – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu NKG phiên giao dịch ngày 27/04/2022. Nguồn: AmiBroker

• CTCP Thép Nam Kim (Cổ phiếu NKG) đã công bố KQKD quý 1/2022 chính thức, phù hợp với kết quả sơ bộ được công bố tại ĐHCĐ của công ty vào ngày 22/04. NKG công bố doanh thu quý 1/2022 đạt 7,2 nghìn tỷ đồng (+ 47% YoY và -19% QoQ) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 507 tỷ đồng (+59% YoY và +12% QoQ).
• LNST sau lợi ích CĐTS tăng trưởng mạnh chủ yếu do NKG hoàn nhập khoảng 300 tỷ đồng chi phí dự phòng trong quý 1/2022, dẫn đến biên lợi nhuận gộp quý 1/2022 của công ty cao hơn so với mức 12,6% trong quý 1/2021 và 12,0% trong quý 4/2021, dù diễn biến chênh lệch thấp hơn giữa giá thép cuộn cán nóng (HRC) đầu vào và giá bán tôn mạ thành phẩm trong quý 1/2022. Nếu loại trừ khoản hoàn nhập dự phòng này khỏi lợi nhuận gộp, biên LN gộp quý 1/2022 của NKG sẽ đạt 9,2%. NKG đã trích lập dự phòng hàng tồn kho tổng cộng 420 tỷ đồng trong quý 4/2021.
• Trong quý 1/2022, giá HRC và tôn mạ thành phẩm, cùng với các mặt hàng khác, đã có sự phục hồi sau khi điều chỉnh mạnh vào cuối năm 2021 trong bối cảnh 1) nguồn cung thắt chặt – đặc biệt là ở châu Âu – do xung đột Nga-Ukraine gây ra, và 2) Trung Quốc gia tăng các biện pháp thực hiện chính sách zero-COVID dẫn đến phong tỏa nhiều khu vực của quốc gia này. Diễn biến giá này tạo cơ hội cho các công ty tôn mạ mua HRC đầu vào khi giá được xem là ở mức thấp và kỳ vọng sẽ phục hồi. Trong quý 2/2022, chúng tôi kỳ vọng tình hình này sẽ giảm áp lực lên biên LN gộp đối với các công ty tôn mạ do giá HRC đầu vào cao.
• Do KQKD quý 1/2022 của NKG tốt hơn kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi cho rằng sẽ có điều chỉnh tăng dự báo so với Báo cáo cập nhật gần nhất của chúng tôi, ngày 03/03/2023, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.

