Giá HRC thuận lợi hỗ trợ lợi nhuận trong nửa cuối năm – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu NKG phiên giao dịch ngày 25/08/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG dành cho CTCP Thép Nam Kim (Cổ phiếu NKG) trong khi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 5% còn 7.600 đồng/CP, chủ yếu đến tư P/E mục tiêu thấp hơn. Giá cổ phiếu của NKG đã giảm 10% trong 3 tháng qua.
- Khi sản lượng bán của 6 tháng 2020 của NKG thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi – đặc biệt là doanh số bán trong nước do hoạt động xây dựng chững lại trong bối cảnh dịch COVID-19 và cạnh tranh gia tăng – chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng doanh thu 2020 còn -8% YoY so với -1% trước đây.
- Chúng tôi điều chỉnh tăng dự báo biên LN gộp 2020 khi kỳ vọng giá HRC phục hồi bắt đầu từ giữ tháng 5/2020 sẽ củng cố biên LN trong nửa cuối năm. Do đó, chúng tôi nâng dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2020 thêm 1% lên 130 tỷ đồng (+174% YoY) trong khi giữ dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2021-2024 gần như không đổi.
- Chúng tôi kỳ vọng NKG sẽ tiếp tục cho thấy các cải thiện tích cực trong mảng kinh doanh cốt lõi sau khi phục hồi lợi nhuận trong quý 2/2019. Tuy nhiên, chúng tôi duy trì quan điểm rằng chi phí lãi vay của NKG sẽ tiếp tục là gánh năng cho lợi nhuận của công ty trong kỳ dự báo.
- Rủi ro: biên LN thấp hơn dự kiến đến từ biến động trong chi phí HRC đầu vào; tác động tiêu cực kéo dài từ dịch COVID-19 đến nhu cầu trong nước và xuất khẩu.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: NKG
