Giá HRC tăng hỗ trợ biên lợi nhuận gộp tăng trong quý 4 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu NKG phiên giao dịch ngày 28/01/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Thép Nam Kim (Cổ phiếu NKG) đã công bố KQKD quý 4/2020 với doanh thu tăng 7% YoY đạt 3,4 nghìn tỷ đồng và LNST sau lợi ích CĐTS tăng lên mức 154 tỷ đồng so với mức 7 tỷ đồng trong quý 4/2019. KQKD cao này chủ yếu đến từ giá thép cuộn cán nóng (HRC) tăng hơn 60% từ mức thấp nhất trong 4 năm vào tháng 5/2020, dẫn đến biên lợi nhuận gộp tăng mạnh cho các nhà sản xuất tôn mạ như NKG trong nửa cuối năm 2020. Thu nhập tài chính cao hơn dự kiến của chúng tôi cũng là một yếu tố khác hỗ trợ lợi nhuận trong quý 4/2020.
- Năm 2020, NKG ghi nhận doanh thu đạt 11,6 nghìn tỷ đồng (-5% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 295 tỷ đồng (+524% YoY). Khi KQKD này cao hơn kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Tuy nhiên, trong năm 2021, chúng tôi hiện đang có quan điểm thận trọng đối với việc gia tăng biên lợi nhuận gộp của NKG mà chúng tôi đã đề cập trong Báo cáo cập nhật gần nhất, NKG [KÉM KHẢ QUAN -15,5%] – Biên lợi nhuận đạt đỉnh cho thấy áp lực lên tăng trưởng lợi nhuận năm 2021, ngày 27/11/2020. Chúng tôi cho rằng một đợt tăng mạnh của giá HRC ít có khả năng lặp lại vào năm 2021 vì giá HRC hiện đang ở mức cao nhất trong 9 năm qua và có nhiều rủi ro giảm hơn trong trung hạn. Ngoài ra, trong khi biến động giá HRC có thể tạo thêm cơ hội gia tăng biên lợi nhuận gộp trong năm 2021, chúng tôi nhận thấy các công ty tôn mạ có ít khả năng tăng biên lợi nhuận bằng cách chủ động giao dịch theo biến động giá HRC trong năm 2021 so với năm 2020.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: NKG
