Chúng tôi đã tham dự ĐHCĐ thường niên của CTCP Thép Nam Kim (NKG) cho năm tài chính 2017 diễn ra ngày 08/04/2018 tại tỉnh Bình Dương. Ban lãnh đạo công ty đặt kế hoạch tăng trưởng doanh thu 35% và LNST 6% trong năm 2018, phù hợp với dự báo của chúng tôi khi tăng trưởng sản lượng mạnh mẽ sẽ bị ảnh hưởng bởi biên LN thấp hơn trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt và xu hướng giá HRC (thép cuộn cán nóng) đầu vào bất lợi.
Đồ thị cổ phiếu NKG cập nhật ngày 9/04/2018. Nguồn: AmiBroker
KQKD sơ bộ quý 1/2018 kém tích cực khi LNST giảm mạnh 36% so với quý 1/2017, chủ yếu được dẫn dắt bởi mức giảm biên LN từ mức cơ sở cao năm 2017. Kế hoạch phát hành riêng lẻ trị giá 300 tỷ đồng, dự định được thực hiện trong tháng 4/2018 – tháng 6/2019 nhằm tài trợ vốn lưu động và các dự án tiếp theo, sẽ tiếp tục pha loãng EPS.
Hai dự án mở rộng chính đang trong kế hoạch thực hiện nhưng sẽ chưa đóng góp vào lợi nhuận trong ngắn hạn. Cổ tức tiền mặt 1.000 đồng/CP đã được thanh toán trong trong khi 40% cổ tức cổ phiếu (10 cổ phiếu hiện hữu nhận 4 cổ phiếu mới) còn lại cho năm 2017 sẽ được thực hiện trong năm 2018. Kế hoạch cổ tức 2018 là 50% (bằng cổ tức hoặc cổ phiếu) cũng được thông qua.
Chúng tôi ghi nhận những áp lực điều chỉnh giám giá mục tiêu của chúng tôi từ giảm biên LN và pha loãng từ phát hành quyền mua vừa công bố.
Nguồn: VCSC
