Biên lợi nhuận gộp tăng mạnh củng cố lợi nhuận quý 1/2020 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu NKG phiên giao dịch ngày 28/04/2020. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Thép Nam Kim (NKG) báo cáo KQKD quý 1/2020 với LNST sau lợi ích CĐTS đạt 41 tỷ đồng so với mức cơ sở thấp trong quý 1/2019 khi ghi nhận lỗ ròng 102 tỷ đồng. Lợi nhuận phục hồi mạnh mẽ nhờ biên lợi nhuận tăng mạnh dù tổng sản lượng bán giảm, chúng tôi cho rằng diễn biến này đến từ việc NKG hưởng lợi từ tích lũy thép cuộn cán nóng (HRC) với chi phí thấp.
- Trong quý 1/2020, Cổ phiếu NKG ghi nhận tổng sản lượng tôn mạ và ống thép bán ra đạt 148.300 tấn, giảm 11% YoY do nhu cầu trong nước chững lại và hoạt động xuất khẩu suy yếu trong bối cảnh dịch COVID-19. Như đã đề cập trong báo cáo cập nhật gần nhất NKG [PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG -9,0%] – Mảng kinh doanh cốt lõi tiếp tục phục hồi ngày 18/02/2020, giá HRC giảm trong quý 2- 3/2019 nhưng phục hồi mạnh vào quý 4/2019, tạo ra cơ hội tích lũy HRC với chi phí thấp. Diễn biến này cùng với động thái giảm hàng tồn kho của NKG giúp biên lợi nhuận gộp của công ty dần phục hồi trong năm 2019 từ mức thấp được ghi nhận trong quý 1/2019. Chúng tôi cho rằng NKG tiếp tục hưởng lợi từ lượng HRC tồn kho chi phí thấp trong quý 1/2020. Tuy nhiên, khi giá HRC đã có đà giảm mạnh từ tháng 1, chúng tôi cho rằng khả năng NKG gia tăng biên lợi nhuận thông qua tích lũy HRC sẽ giảm dần trong quý 2/2020.
- Khi KQKD này tích cực hơn kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận hiện tại cho NKG, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: NKG
