Sự kiện: Doanh thu tháng 5/2025 và hội nghị Emerging Vietnam
MWG công bố doanh thu thuần 5 tháng đầu năm 2025 đạt 61.229 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ, nhờ doanh thu của chuỗi TGDĐ & ĐMX và BHX vững chắc lần lượt ở mức 40.987 tỷ đồng (tăng 11% so với cùng kỳ) và 18.859 tỷ đồng (tăng 19% so với cùng kỳ).
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 26/06/2025
Tháng 5, doanh thu thuần tăng 12% so với cùng kỳ đạt 12.594 tỷ đồng nhờ doanh thu của chuỗi TGDĐ & ĐMX và BHX cải thiện mạnh, cao hơn 3% so với dự báo của HSC ở mức 12.212 tỷ đồng. Tuy nhiên, so với tháng 4, doanh thu thuần chỉ tăng 1% do doanh thu thuần của BHX giảm nhẹ 1%.
Chuỗi điện máy TGDĐ/ĐMX: Doanh thu cao nhất kể từ tháng 8/2022; cao hơn 3% so với dự báo
Doanh thu tháng 5 của chuỗi TGDĐ & ĐMX tăng 13% so với cùng kỳ và tăng 1% so với tháng trước đạt 8.401 tỷ đồng, mức cao nhất kể từ tháng 8/2022, cao hơn 3% so với dự báo của HSC ở mức 7.963 tỷ đồng. Kết quả tích cực trên có được là nhờ do doanh thu điện thoại di động, máy tính bảng và máy tính xách tay tăng mạnh (tăng 20-50% so với cùng kỳ), đà phục hồi ở mức 1 chữ số ở mảng TV và mức tăng trưởng từ 1 đến 2 chữ số ở mảng máy giặt, đồ gia dụng nhỏ và các danh mục sản phẩm khác. Trong khi đó, doanh thu máy lạnh giảm so với cùng kỳ do thời tiết không thuận lợi.
Chúng tôi hiểu rằng đây là kết quả từ những nỗ lực của Công ty trong việc cải thiện sự lựa chọn sản phẩm thông qua mối quan hệ đối tác tích cực với các nhà cung cấp, dịch vụ hậu mãi vượt trội và các gói trả góp hấp dẫn.
Bảng 1: KQKD tháng 5/2025
Tại hội nghị Emerging Vietnam do HSC tổ chức vào tuần trước, đại diện Công ty chia sẻ rằng doanh thu trả góp ngày càng tăng, đóng góp 40% doanh thu của chuỗi TGDĐ & ĐMX (so với 30% trước đây). Điều này có được là nhờ chính sách trả góp 0 đồng và tỷ lệ phê duyệt hồ sơ cao.
BHX: Doanh thu giảm so với tháng trước; thấp hơn 2% so với dự báo
Trong tháng 5, doanh thu thuần của BHX đạt 3.879 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ nhưng giảm 1% so với tháng trước mặc dù số lượng cửa hàng tăng 2% so với tháng trước. Kết quả trên thấp hơn 2% so với dự báo của HSC ở mức 3.964 tỷ đồng.
Tính đến cuối tháng 5, BHX đã mở 410 cửa hàng mới, cao hơn mục tiêu cho cả năm 2025 của công ty là 200-400 cửa hàng. Trong số đó, hơn 50% nằm ở khu vực miền Trung, khu vực hoạt động mới. Theo BLĐ công ty, tất cả các cửa hàng mới đều đạt EBIT dương ở cấp độ cửa hàng, không bao gồm chi phí logistics (ước tính khoảng 4% doanh thu). Trong khi đó, doanh thu trên mỗi cửa hàng mới dao động từ 1,2-1,5 tỷ đồng, tương đương với các tháng trước.
Doanh thu bình quân trên mỗi cửa hàng đạt 1,71 tỷ đồng trong tháng 5, giảm 5% so với tháng 4 (1,79 tỷ đồng trong tháng 4 và 1,95 tỷ đồng trong tháng 3). Mặc dù doanh thu giảm chủ yếu do doanh thu tại các cửa hàng mới thấp, dường như doanh thu trên mỗi cửa hàng của các cửa hàng cũ giảm nhẹ trong tháng 4 và tháng 5 (so với tháng 3).
Tại hội nghị, Công ty cho biết kể từ tháng 4, BHX đã chuyển trọng tâm sang lợi nhuận thay vì tập trung vào tăng trưởng doanh thu. Trong hai tháng qua, chi phí khuyến mãi đã được cắt giảm trong khi tỷ lệ thất thoát cũng giảm, dẫn đến tỷ suất lợi nhuận cao hơn (trong khi doanh thu bị ảnh hưởng nhẹ). Cổ phiếu MWG tin rằng lợi nhuận của BHX trong Q2/2025 và nửa cuối năm 2025 sẽ cao hơn Q1/2025 (đã công bố ở mức 22 tỷ đồng).
Duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo lợi nhuận
HSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận thuần năm 2025 đạt lần lượt 147.306 tỷ đồng (tăng trưởng 10%) và 5.484 tỷ đồng (tăng trưởng 47%).
Chúng tôi giữ nguyên giá mục tiêu theo phương pháp SoTP ở mức 79.600đ và duy trì khuyến nghị Mua vào và dự báo lợi nhuận.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
