Sự kiện: Công bố KQKD Q3/2022
KQKD Q3/2022 của MWG sát với dự báo, với doanh thu thuần đạt 32.012 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ, sát với dự báo của chúng tôi là 32.040 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần đạt 906 tỷ đồng, tăng 15% so với cùng kỳ, cao hơn 1% so với dự báo của chúng tôi là 895 tỷ đồng.
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 02/11/2022. Nguồn: AmiBroker
Nếu không bao gồm khoản chi phí không thường xuyên là 487 tỷ đồng để đóng cửa hơn 400 cửa hàng BHX, lợi nhuận thuần sẽ đạt 1.295 tỷ đồng, tăng 65% so với cùng kỳ.
Tính riêng tháng 9/2022, doanh thu thuần tăng 27% so với cùng kỳ đạt 10.533 tỷ đồng, so với mức nền thấp trong tháng 9/2021. Tuy nhiên, lợi nhuận thuần giảm 8% so với cùng kỳ xuống 305 tỷ đồng do khoản chi phí không thường xuyên tại BHX.
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2022, doanh thu thuần đạt 102.816 tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ và đạt 73% dự báo cả năm 2022 của chúng tôi. Lợi nhuận thuần đạt 3.481 tỷ đồng, tăng 4% so với cùng kỳ và đạt 66% dự báo cả năm 2022 của chúng tôi.
TGDĐ & ĐMX: Doanh thu thuần vượt nhẹ dự báo
Trong Q3/2022, doanh thu thuần của TGDĐ và ĐMX đạt 24.219 tỷ đồng, tăng 62% so với mức nền thấp cùng kỳ năm ngoái và cao hơn 0,5% so với dự báo của chúng tôi là 24.103 tỷ đồng. Doanh thu thuần giảm 10% so với quý trước do nhu cầu giảm và hiệu ứng mùa vụ.
Bảng 1: KQKD hợp nhất Q3/2022, MWG
Bảng 2: Doanh thu thuần theo chuỗi, MWG
Tính riêng tháng 9/2022, doanh thu thuần 2 chuỗi này đạt 7.916 tỷ đồng, cao hơn 1% so với dự báo của chúng tôi là 7.800 tỷ đồng và cải thiện nhẹ 1,5% so với tháng trước.
BHX: Doanh thu thuần thấp hơn một chút so với dự báo, lỗ sát với kỳ vọng
Trong Q3/2022, doanh thu thuần của BHX là 7.140 tỷ đồng, giảm 23% so với mức nền cao cùng kỳ năm ngoái và thấp hơn 1,5% so với dự báo của chúng tôi là 7.252 tỷ đồng. Doanh thu thuần cải thiện 6% so với quý trước nhờ doanh thu/cửa hàng tăng lên 1,35 tỷ đồng/tháng trong Q3/2022 so với 1,09 tỷ đồng/tháng trong Q2/2022 sau khi cải tiến cửa hàng và tái cấu trúc hoạt động.
Tính riêng tháng 9/2022, doanh thu thuần của BHX đạt 2.340 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ và thấp hơn 5% so với dự báo của chúng tôi là 2.452 tỷ đồng.
Chúng tôi ước tính BHX lỗ 1.022 tỷ đồng trong Q3/2022 và 2.246 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2022, đạt 88% dự báo cả năm 2022 của chúng tôi là lỗ 2.549 tỷ đồng. Khoản lỗ này bao gồm chi phí không thường xuyên 487 tỷ đồng liên quan đến việc đóng cửa hơn 400 cửa hàng.
Những chi phí này sẽ không xảy ra từ Q4/2022 trở đi, hỗ trợ lợi nhuận của MWG.
Chi phí lãi vay tăng mạnh 165% so với cùng kỳ
Trong Q3/2022, chi phí lãi vay của MWG là 435 tỷ đồng, tăng 165% so với cùng kỳ do dư nợ bình quân tăng 15% và lãi suất tăng. Trong 9 tháng đầu năm 2022, chi phí lãi vay tăng gấp đôi so với cùng kỳ lên 1.001 tỷ đồng.
Dư nợ giảm 7% so với đầu năm
Tính đến ngày 30/9/2022, tổng dư nợ là 22.825 tỷ đồng, giảm 7% so với đầu năm. Trong đó, dư nợ ngắn hạn giảm 32% so với đầu năm xuống 16.857 tỷ đồng, trong khi dư nợ dài hạn tăng lên 5.958 tỷ đồng (từ không có vào ngày 1/1/2022). BLĐ đã chủ ý giảm dư nợ ngắn hạn và chuyển một phần dư nợ ngắn hạn sang dư nợ dài hạn để đảm bảo dòng tiền của Công ty trong thời gian tới.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo. Chúng tôi kỳ vọng BHX cải thiện sẽ hỗ trợ lợi nhuận của Cổ phiếu MWG trong cả ngắn và dài hạn, và cũng là động lực thúc đẩy cho cổ phiếu.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.