Sự kiện: Công bố KQKD tháng 5/2021
MWG đã công bố KQKD tháng 5/2021 vào ngày hôm nay. Trong tháng 5, doanh thu thuần tăng 10,4% so với cùng kỳ đạt 11.381 tỷ đồng và lợi nhuận thuần tăng mạnh 25,9% so với cùng kỳ lên 481 tỷ đồng. Cả doanh thu thuần và lợi nhuận thuần đạt khả quan hơn kỳ vọng của HSC. Doanh thu thuần thực hiện cao hơn 4,1% so với dự báo của HSC là 10.937 tỷ đồng còn lợi nhuận thuần cao hơn 4,7% dự báo của HSC là 451 tỷ đồng.
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 29/06/2021. Nguồn: AmiBroker
Tính chung 5 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần đạt 51.830 tỷ đồng, tăng 9,1% so với cùng kỳ và lợi nhuận thuần đạt 2.172 tỷ đồng, tăng 26,1% so với cùng kỳ. Doanh thu thuần 5 tháng đầu năm đạt 42,6% và lợi nhuận thuần đạt 42,7% dự báo của HSC cho cả năm 2021.
BHX: doanh thu cao hơn kỳ vọng vì người dân tích trữ thực phẩm
Trong tháng 5, doanh thu chuỗi cửa hàng tạp hóa BHX tăng mạnh 52,4% so với cùng kỳ và tăng 18,5% so với tháng trước đạt 2.535 tỷ đồng; đóng góp 22% vào tổng doanh thu của Tập đoàn. Điều này nhờ: doanh thu mỗi cửa hàng tăng mạnh (đạt 1,4 tỷ đồng; tăng 8,4% so với cùng kỳ và tăng 15,7% so với tháng trước) và số lượng cửa hàng tăng (đạt 1.851 cửa hàng tại thời điểm cuối tháng 5/2021 từ 1.365 cửa hàng tại thời điểm cuối tháng 5/2020). Doanh thu thuần đạt cao hơn 12,8% so với dự báo của HSC cho tháng 5 là 2.247 tỷ đồng.
Nhiều khả năng doanh thu mỗi cửa hàng tăng là nhờ người dân tích trữ thực phẩm vào tuần cuối tháng 5 trước khi thực hiện giãn cách xã hội. Điều tương tự cũng đã diễn ra vào tháng 3/2020 khi doanh thu mỗi cửa hàng tăng mạnh 42% do nhu cầu tích trữ thực phẩm của người dân.
Nhờ doanh thu mỗi cửa hàng tăng, EBITDA của BHX đã cải thiện và sắp dương. Công ty không công bố tỷ suất EBITDA.
Trong 5 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần của BHX đạt 10.625 tỷ đồng, tăng 35,6% so với cùng kỳ và đóng góp 21% tổng doanh thu của Tập đoàn; đạt 34,1% dự báo của HSC cho cả năm 2021.
Bảng 1: KQKD 5 tháng đầu năm 2021, MWG 
TGDĐ+ĐMX: tăng trưởng nhẹ; sát kỳ vọng
Trong tháng 5, chuỗi TGDĐ (ĐTDĐ) và ĐMX (điện máy) đạt doanh thu là 8.690 tỷ đồng, tăng 0,6% so với cùng kỳ và tăng 16,2% so với tháng trước; đóng góp 78% vào tổng doanh thu của MWG trong kỳ. Trong bối cảnh nhiều cửa hàng tại Bắc Giang, Bắc Ninh và các tỉnh miền Bắc phải tạm thời đóng cửa trong tháng 5, thì đây là kết quả đáng khích lệ. Kết quả đạt được sát dự báo của HSC.
Tính chung cả 5 tháng đầu năm, doanh thu chuỗi TGDĐ và ĐMX tăng 3,5% so với cùng kỳ đạt 41.049 tỷ đồng; đóng góp 79% tổng doanh thu của Cổ phiếu MWG và đạt 45,4% dự báo của HSC cho cả năm là 90.438 tỷ đồng. Kết quả đạt được sát kỳ vọng của chúng tôi.
Tỷ suất lợi nhuận thuần cải thiện
Trong tháng 5, tỷ suất lợi nhuận thuần tăng lên 4,2% từ 3,7% trong tháng 4/2021 và 3,7% trong tháng 5/2020 nhờ tỷ lệ chi phí bán hàng & quản lý/doanh thu của chuỗi BHX giảm vì tổng doanh thu và doanh thu mỗi cửa hàng tăng.
Tính chung 5 tháng đầu năm 2021, tỷ suất lợi nhuận thuần tăng lên 4,2% từ 3,6% cùng kỳ năm ngoái; sát kỳ vọng của HSC. Chúng tôi dự báo tỷ suất lợi nhuận thuần cả năm 2021 đạt 4,2%; cao hơn mức 3,6% trong năm 2020 nhờ lỗ ở chuỗi BHX giảm và tỷ suất lợi nhuận ở chuỗi TGDĐ & ĐMX tăng.
HSC sẽ xem xét lại khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo
Hiện HSC dự báo doanh thu thuần đạt 121.557 tỷ đồng, tăng trưởng 12% và lợi nhuận thuần đạt 5.081 tỷ đồng, tăng trưởng 29,7%. Mặc dù KQKD tháng 5/2021 vượt kỳ vọng của HSC, chúng tôi cho rằng lợi nhuận tháng 6/2021 sẽ giảm do các cửa hàng tại TP HCM đóng cửa – và điều này chưa được phản ánh vào dự báo của HSC. Chúng tôi sẽ xem xét lại dự báo, giá mục tiêu và khuyến nghị của mình.
Nguồn: HSC
