Sự kiện: Công bố tài liệu họp ĐHCĐTN
MWG đã công bố tài liệu họp ĐHCĐTN vào ngày hôm nay, bao gồm kế hoạch kinh doanh năm 2020, cổ tức năm 2019, chương trình ESOP dựa trên KQKD năm 2019 và chương trình ESOP dựa trên KQKD năm 2020.
Đồ thị cổ phiếu MWG phiên giao dịch ngày 21/05/2020. Nguồn: AmiBroker
Công ty đặt kế hoạch kinh doanh cao hơn dự báo của chúng tôi
Trong kế hoạch kinh doanh đề ra cho năm 2020 trình ĐHCĐ, MWG đặt kế hoạch doanh thu thuần là 110.000 tỷ đồng, tăng trưởng 7,7% và lợi nhuận thuần là 3.450 tỷ đồng, giảm 10,1%.
Kế hoạch của Công ty lạc quan hơn dự báo của chúng tôi với doanh thu là 104.197 tỷ đồng, tăng trưởng 2% và lợi nhuận thuần là 3.152 tỷ đồng, giảm 17,8%. Kế hoạch doanh thu thuần của MWG cao hơn 5,6% so với dự báo của chúng tôi trong khi kế hoạch lợi nhuận thuần cao hơn 9,4%.
Công ty kỳ vọng doanh thu chuỗi BHX tăng trưởng 104% (thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi là 109%). Tuy nhiên kế hoạch doanh thu chuỗi TGDĐ và ĐMX cao hơn dự báo của chúng tôi. MWG kỳ vọng doanh thu chuỗi TGDĐ và ĐMX giảm gần 4% trong khi HSC dự báo giảm 10,7%.
Kịch bản cơ sở của Công ty là dịch Covid-19 sẽ được khống chế hoàn toàn vào tháng 4 và sẽ không có làn sóng lây nhiễm lần thứ 2 xảy ra tại Việt Nam. Mặc dù dịch Covid-19 đã và đang ảnh hưởng đến thu nhập khả dụng và nhu cầu nói chung, chúng tôi thấy hoạt động kinh doanh của MWG hầu như chỉ phụ thuộc thị trường nội địa và ít chịu ảnh hưởng của các yếu tố vĩ mô thế giới.
Bảng 1: Kế hoạch kinh doanh của MWG cho năm 2020
Cổ tức tiền mặt năm 2019: tối đa là 1.500đ/cp, bằng với năm trước
Trong năm 2020, MWG sẽ chi trả cổ tức cho năm 2019 với mức tối đa là 1.500đ/cp. Trong năm 2019, MWG đã chi trả cổ tức tiền mặt cho năm 2018 là 1.500đ/cp.
Chương trình ESOP năm 2019 vẫn như kế hoạch
Dựa trên KQKD năm 2019, Công ty sẽ phát hành cổ phiếu ESOP trong năm 2020. Số lượng cổ phiếu phát hành tương đương 3% số lượng cổ phiếu lưu hành vào ngày phát hành. Giá phát hành là giá thấp nhất giữa 10.000 đồng và 50% thị giá. Kế hoạch ESOP này đã được thông qua tại ĐHCĐTN năm ngoái.
HĐQT đã đề xuất chương trình ESOP cho năm 2020
Mặc dù đặt kế hoạch lợi nhuận giảm trong năm 2020, HĐQT của Cổ phiếu MWG vẫn đề xuất chương trình ESOP dựa trên KQKD năm 2020. Nếu lợi nhuận sau thuế giảm dưới 20%, Công ty sẽ phát hành cổ phiếu ESOP; và số lượng cổ phiếu ESOP phát hành tối đa là 3% số lượng cổ phiếu lưu hành và được tính dựa trên công thức sau:
Tổng số cổ phiếu lưu hành x 0.1 x [(lợi nhuận thuần thực hiện năm 2020/kế hoạch lợi nhuận thuần năm 2020) – 80%].
Chẳng hạn, nếu Công ty hoàn thành kế hoạch lợi nhuận thuần năm 2020 lfa 3.450 tỷ đồng thì số lượng cổ phiếu ESOP phát hành sẽ bằng 1% tổng số lượng cổ phiếu lưu hành.
Nếu thỏa mãn tất cả các điều kiện đề ra, cổ phiếu ESOP cho KQKD năm 2020 sẽ được phát hành trong năm 2021.
Duy trì đánh giá Mua vào, giá mục tiêu và dự báo
Chúng tôi duy trì đánh giá Mua vào với giá mục tiêu là 110.600đ. Chúng tôi giữ nguyên dự báo của mình cho MWG. Chúng tôi dự báo lợi nhuận thuần năm 2020 đạt 3.152 tỷ đồng, giảm 17,8% và dự báo lợi nhuận thuần năm 2021 đạt 3.982 tỷ đồng, tăng trưởng 26,3%. Vui lòng tham khảo báo cáo phát hành ngày 8/4/2020 để biết thêm thông tin chi tiết.
Nguồn: HSC
