Sự kiện: Công bố KQKD Q2/2021
Cổ phiếu MSN đã công bố KQKD Q2/2021. Doanh thu thuần đạt 21.219 tỷ đồng, tăng 19,4% so với cùng kỳ; lợi nhuận thuần tăng 4 lần đạt 791 tỷ đồng (tăng 305% so với cùng kỳ) và EBITDA tăng gấp đôi lên 3.738 tỷ đồng.
Đồ thị cổ phiếu MSN phiên giao dịch ngày 03/08/2021. Nguồn: AmiBroker
Lợi nhuận thuần Q2/2021 vượt 44% so với kỳ vọng của HSC là 550 tỷ đồng. Điều này là nhờ tỷ suất lợi nhuận tại VCM cải thiện, lợi nhuận TCB đạt ấn tượng và lợi nhuận tại MML, MHT khả quan hơn kỳ vọng.
Tính chung 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần đạt 41.196 tỷ đồng, tăng 16,4% so với cùng kỳ và lợi nhuận thuần rất ấn tượng, đạt 979 tỷ đồng so với 117 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2020 (tăng 737% so với cùng kỳ). Lợi nhuận thuần 6 tháng đầu năm 2021 đạt 38% dự báo của HSC cho cả năm 2021 và vượt 35% kỳ vọng của chúng tôi cho kỳ 6 tháng.
MCH: Tăng trưởng ở mức một con số; không đạt kỳ vọng
Trong Q2/2021, doanh thu thuần của MCH tăng nhẹ lên 5.982 tỷ đồng (tăng 5,9% so với cùng kỳ) và EBITDA tăng 9,9% so với cùng kỳ đạt 1.415 tỷ đồng (lợi nhuận thuần không được công bố).
Về cơ cấu sản phẩm, doanh thu sản phẩm giá vị giảm 2,7% so với cùng kỳ xuống còn 1.755 tỷ đồng do các nhà hàng và quán ăn đóng cửa vì giãn cách xã hội. Doanh thu thực phẩm tiện lợi tăng 12,2% so với cùng kỳ (từ nền cao trong Q2/2020) lên 1.753 tỷ đồng vì nhu cầu dự trữ thực phẩm tại nhà tăng cao. Doanh thu thịt chế biến tăng mạnh 57,6% so với cùng kỳ và đạt 295 tỷ đồng.
Doanh thu đồ uống tăng 4,5% so với cùng kỳ và đạt 1.203 tỷ đồng. Trong 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần của MCH tăng 11,7% so với cùng kỳ và đạt 11.476 tỷ đồng.
Bảng 1: KQKD Q2/2021 & 6 tháng đầu năm 2021, MSN 
Bảng 2: Doanh thu thuần theo dòng sản phẩm của MCH 
VCM: Tỷ suất lợi nhuận tiếp tục cải thiện; vượt kỳ vọng
Tỷ suất EBITDA của VCM đạt 2,2% trong Q2/2021 và đạt 2,1% trong 6 tháng đầu năm 2021. Đáng chú ý, VCM đã đạt EBIT dương trong tháng 6. Hiện HSC dự báo tỷ suất EBITDA sẽ cải thiện về cuối năm và cả năm đạt 3,3%. Chúng tôi cho rằng VCM có thể đạt tỷ suất EBITDA cao hơn mức dự báo là 3,3% trong 6 tháng cuối năm 2021.
Doanh thu thuần VCM trong Q2/2021 đạt 7.226 tỷ đồng, tăng nhẹ 1,7% so với cùng kỳ với số lượng cửa hàng giảm 19% so với cùng kỳ. Tại thời điểm cuối tháng 6/2021, số lượng cửa hàng là 2.369 so với 2.916 tại thời điểm cuối tháng 6/2020; 2.354 tại thời điểm cuối năm 2020 và 2.334 tại thời điểm cuối tháng 3/2021. Tính chung 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần giảm 8,5% so với cùng kỳ xuống còn 15.813 tỷ đồng.
MML: Lợi nhuận tăng mạnh; vượt kỳ vọng
Doanh thu thuần Q2/2021 của MML tăng 45,4% so với cùng kỳ đạt 5.528 tỷ đồng. Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm 520 điểm cơ bản xuống còn 11,5% từ 16,7% trong Q2/2020. Điều này là do giá nguyên liệu đầu vào sản xuất thức ăn chăn nuôi tăng và tỷ suất lợi nhuận thấp của 3F Việt . Nhờ thu nhập khác đạt 85 tỷ đồng và lợi ích cổ đông thiểu số giảm, lợi nhuận thuần đạt 152 tỷ đồng, tăng 8 lần so với Q2/2020 là 18 tỷ đồng.
Mảng thức ăn chăn nuôi hưởng lợi sự hồi phục của đàn heo với doanh thu tăng 39% so với cùng kỳ đạt 4.445 tỷ đồng. Trong khi đó mảng kinh doanh thịt lợn (trang trại và thịt) đóng góp 737 tỷ đồng doanh thu, tăng 22,4% so với cùng kỳ.
Trong 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần tăng 42,1% so với cùng kỳ đạt 10.232 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần đạt 289 tỷ đồng so với 12 tỷ đồng lỗ trong 6 tháng đầu năm 2020.
MHT: có lãi sau 7 quý liên tiếp lỗ
Lợi nhuận thuần của MHT đạt 2 tỷ đồng trong Q2/2021 từ lỗ 198 tỷ đồng trong Q2/2020. MHT đã có lãi sau 7 quý lỗ từ HĐSXK liên tiếp từ Q3/2019. Doanh thu thuần tăng gấp đôi lên 3.144 tỷ đồng (tăng 109% so với cùng kỳ). Lợi nhuận gộp đạt 554 tỷ đồng so với lỗ gộp 67 tỷ đồng trong Q2/2020.
Điều này phản ánh xu hướng tăng mạnh của giá hàng hóa kể từ đầu năm. Giá APT (amoni paratungstate) tăng 14% so với cùng kỳ lên 262 USD/mtu trong 6 tháng đầu năm 2021. Trong 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần đạt 6.107 tỷ đồng, tăng 137,6% so với cùng kỳ và lỗ thuần 291 tỷ đồng (so với 389 tỷ đồng lỗ thuần trong 6 tháng đầu năm 2020).
TCB: Lợi nhuận thuần tăng 67%; vượt kỳ vọng
TCB (Mua vào, giá mục tiêu: 61.800đ, MSN nắm 21,5% cổ phần) tiếp tục có một quý rất tích cực. Lợi nhuận thuần của TCB đạt 4.711 tỷ đồng, tăng 67% so với cùng kỳ. Theo đó, lợi nhuận công ty liên doanh, liên kết mà về cơ bản là từ TCB tăng 69% đạt 1.024 tỷ đồng.
Tỷ lệ vay nợ vẫn cao
Tại thời điểm ngày 30/6/2021, tổng nợ vẫn ở mức cao là 61,1 nghìn tỷ đồng, tăng 25,3% so với cùng kỳ và chỉ giảm nhẹ 3,5% so với quý trước. Theo đó, chi phí tài chính tăng 30% so với cùng kỳ lên 1.397 tỷ đồng.
HSC sẽ xem xét lại dự báo
Cho năm 2021, HSC dự báo doanh thu thuần đạt 98.597 tỷ đồng, tăng trưởng 27,8% và lợi nhuận thuần đạt 2.578 tỷ đồng, tăng trưởng 109%. Vì lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2021 khả quan hơn kỳ vọng, nên chúng tôi sẽ xem xét lại dự báo của mình.
Nguồn: HSC