KSB (Cổ phiếu KSB) chuyên khai thác và chế biến đá xây dựng. Hiện tại, công ty có 3 mỏ đá là Tân Đông Hiệp, Phước Vinh và Tân Mỹ. Gần đây, KSB đã được phê duyệt gia hạn việc khai thác tại mỏ Tân Đông Hiệp thêm một năm trong khi vẫn tiếp tục đầu tư vào các dự án khai thác đá mới. Ngoài ra, công ty cũng có dự án khu công nghiệp với tổng diện tích 500 ha tại tỉnh Bình Dương. Theo ban lãnh đạo, tổng lợi nhuận ròng ước tính năm 2018 là 320 tỷ đồng (+15% YoY) nhờ kết quả cải thiện trong nửa cuối năm 2018 do mỏ Tân Đông Hiệp hoạt động trở lại.
Đồ thị cổ phiếu KSB phiên giao dịch ngày 19/09/2018. Nguồn: AmiBroker
Triển vọng kinh doanh
Việc khai thác của Tân Đông Hiệp được kéo dài đến tháng 12 năm 2019, tạo đà trong ngắn hạn. Ba mỏ đá của KSB nằm rải rác khắp tỉnh Bình Dương, gồm có Tân Đông Hiệp (Dĩ An), Phước Vinh (Phú Giáo) và Tân Mỹ (Bắc Tân Uyên). Trong đó, mỏ đá Tân Đông Hiệp được khai thác từ năm 1994, được xem là mỏ đá có chất lượng tốt nhất trong tỉnh và hiện nay là nguồn cung cấp đá chính của công ty. Vị trí của mỏ đá đến thành phố tương đối gần (~ 10 km đến TP HCM) thuận lợi cho việc vận chuyển. Chất lượng đá ở mỏ Tân Mỹ và Phước Vinh không tốt bằng đá Tân Đông Hiệp vì thực tế chúng đang được khai thác ở độ sâu thấp hơn (cos-20 đến 70). Cùng với vị trí địa lí kém thuận lợi (cách TPHCM lần lượt 30km và 40 km) dẫn đến lượng tiêu thụ kết hợp của hai mỏ đá này chỉ gần bằng so với Tân Đông Hiệp trong những năm qua.
Đầu tư vào các mỏ đá mới thay thế mỏ cũ. Gần đây, công ty đã mua lại hai mỏ đá khác ở Thanh Hóa và Nghệ An, với tỷ lệ sở hữu tương ứng là 30% và 70%. Vị trí mỏ Gò Trường có lợi thế nằm gần khu kinh tế Nghi Sơn, nơi có dự án nhà máy lọc dầu đang xây dựng và một nhà máy xi măng đang hoạt động. Mỏ đá có trữ lượng ước tính khoảng 10 triệu m3 đá nguyên khối, dự kiến sẽ tạo ra doanh thu khoảng 150 tỷ đồng mỗi năm. Ngoài ra, KSB cũng đầu tư vào mỏ Bãi Giang tại huyện Nghi Lộc, tỉnh Nghệ An. Mỏ đá có trữ lượng khoảng 5 triệu m3 đá nguyên khối và tạo ra khoảng 100 tỷ đồng mỗi năm. Hai mỏ đá này đang trong hoạt động thử nghiệm và dự kiến sẽ chính thức đi vào hoạt động vào năm 2019. Ban lãnh đạo tin rằng đây là hai mỏ đá chiến lược, có thể mang lại hiệu quả đầu tư cao cho KSB. Bên cạnh đó, việc mở rộng các mỏ đá mới được xem là chiến lược chính của KSB trong tương lai.
Khu công nghiệp Đất Cuốc có thể là một lợi thế lâu dài
Một phần nhỏ trong doanh thu hàng năm của KSB đến từ việc cho thuê đất tại khu công nghiệp Đất Cuốc (Bắc Tân Uyên, Bình Dương). Tỷ lệ lấp đầy tại KCN Đất Cuốc hiện nay gần 100%, với mức giá thuê trung bình gần đây khoảng 80 USD / m2, so với giá chỉ 45-50 USD trước đây. Để tài trợ cho việc phát triển mở rộng giai đoạn 1, KSB đã phát hành thành công 500 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 2 năm tháng 6 vừa qua.
Hiện tại, công ty đã đền bù 80% tổng diện tích đất và đang trong quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng cho giai đoạn tiếp theo. Theo công ty, họ hy vọng rằng khoảng 30 ha có thể được cho thuê hàng năm. Với điều kiện thuận lợi, 50ha đã được kí hợp đồng cho thuê từ đầu năm nay. Ngoài ra, KSB cũng thay đổi phương thức ghi nhận doanh thu, từ việc ghi nhận hàng năm thay bằng ghi nhận một lần. Vì vậy, điều này có thể tạo ra việc gia tăng doanh thu đột biến trong thời gian tới nhưng bản chất dòng tiền nhận được không thay đổi.
Nguồn: VDSC
