Cập nhật cổ phiếu KSB – Tận dụng thời cơ

Tận dụng thời cơ

Đồ thị cổ phiếu KSB phiên giao dịch ngày 21/04/2023. Nguồn: AmiBroker

• Cổ phiếu KSB là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực khai thác khoáng sản tại Việt Nam, sở hữu các mỏ đá tại Bình Dương và Đồng Nai, vị trí thuận lợi gần các dự án trọng điểm như: Cao tốc Bắc Nam, sân bay Long Thành giúp doanh nghiệp tối ưu chi phí vận chuyển khi tiếp cận các dự án. Hiện KSB có 3 mỏ đá còn trữ lượng và thời hạn khai thác gồm: Tân Mỹ, Thiên Tân 7, Tam Lập (chờ cấp phép) với tổng trữ lượng đạt khoảng 43 triệu m3, công suất khai thác trên 5,5 triệu m3/năm. Ngoài ra, KSB sở hữu 2 mỏ cao lanh Tân Lập và Minh Long, tổng công suất khai thác hơn 550.000 tấn/năm.
• Năm 2022, doanh thu thuần và lãi ròng lần lượt đạt 859 tỷ đồng và 152 tỷ đồng, giảm lần lượt 2,9% và 65% YoY: 1) Biên lợi nhuận gộp giảm từ 46,6% xuống 36,9% so với cùng kỳ; 2) Doanh thu tài chính giảm 8,2% so với cùng kỳ, đạt 94 tỷ đồng; 3) Chi phí tài chính tăng từ 94 tỷ đồng lên 135 tỷ đồng. Kỳ vọng thúc đẩy hoạt động giải ngân vốn đầu tư công trong năm 2023 tạo động lực mạnh mẽ cho nhóm vật liệu xây dựng. Theo báo cáo của Bộ Tài chính, tổng kế hoạch đầu tư công nguồn ngân sách nhà nước năm 2023 là trên 764.384 tỷ đồng tăng gần 30% so với 2022, mục tiêu giải ngân đạt ít nhất 95%. Ước tính, 2 tháng đầu năm 2023, tỷ lệ giải ngân vốn đầu tư công đạt 6,5%, tương đương 49.247 tỷ đồng.
• KSB nắm giữ 9,5% cổ phần VLB, doanh nghiệp khai thác nhiều mỏ đá xây dựng tại khu vực Đồng nai với công suất lên tới 4 triệu m3/năm. VLB sở hữu mỏ đá Tân Cang 1 với trữ lượng 49,8 triệu m3, mỏ đá này là một trong những nguồn cung chính cho dự án sân bay Long Thành, Vành Đai 3. Trong đó, dự kiến sân bay Long Thành, Vành Đai 3 sẽ tiêu thụ 2,04 triệu m3 và 5,3 triệu m3 đá xây dựng.
• Khu công nghiệp Đất Cuốc – Tân Uyên với tổng quy mô đạt 553 ha, với 219 ha giai đoạn 1 đã được lấp đầy, với vị trí thuận lợi nằm trong tứ giác kinh tế trọng điểm phía nam. Theo Hiệp hội VARS, Bình Dương là tỉnh có tỷ lệ lấp đầy khu công nghiệp cao nhất cả nước, đạt hơn 95%. Hiện KSB đang mở rộng đầu tư cơ sở hạ tầng, phát triển diện tích còn lại giai đoạn 2. Chúng tôi kỳ vọng, mảng KCN còn dư địa và sẽ tiếp tục đóng góp vào hoạt động của KSB.
• Năm 2023, chúng tôi dự phóng doanh thu và lãi ròng đạt 1,125 và 236 tỷ đồng, tăng 31% và 55% cùng kỳ: 1) Biên lợi nhuận gộp tăng từ 37% lên 40% nhờ hoạt động đầu tư công được đẩy mạnh và đóng góp từ mảng khu công nghiệp; 2) Dự đoán sản lượng tiêu thụ đá tăng 30% YoY, giá đá xây dựng tăng 15% YoY bởi tình trạng khan hiếm nguồn cung, chi phí bảo vệ môi trường do khai thác mỏ tăng, cũng như sự biến động của giá nhiên liệu.
• EPS forward 2023 ước đạt 3.105 đ/cp, tương ứng P/E forward ở mức 8,6 lần. Chúng tôi đánh giá TÍCH CỰC dành cho KSB: 1) vị thế hàng đầu trong lĩnh vực khai thác đá xây dựng; 2) dự báo tốc độ tăng trưởng ngành xây dựng đạt 6-7% trong năm 2023; 3) nhà nước ưu tiên đẩy nhanh tiến độ giải ngân vốn đầu tư công.

Nguồn: MASVN

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.