Sự kiện: KBC tổ chức ĐHCĐ 2021
HSC đã tham dự ĐHCĐ của KBC năm 2021 tổ chức vào ngày 10/4/2021 tại Bắc Ninh. Sau đây là những thông tin đáng chú ý:
Đồ thị cổ phiếu KBC phiên giao dịch ngày 16/04/2021. Nguồn: AmiBroker
Kế hoạch kinh doanh năm 2021 tham vọng trong bối cảnh triển vọng kinh doanh cải thiện
ĐHCĐ đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2021 đầy tham vọng với doanh thu tăng trưởng 206% lên 6.600 tỷ đồng trong khi LNST tăng trưởng 573% lên 2.000 tỷ đồng. Động lực tăng trưởng chính của KBC bao gồm đẩy mạnh bàn giao KCN và KĐT Phúc Ninh. Theo kế hoạch, KBC đặt mục tiêu bàn giao khoảng 195ha KCN và 8ha KĐT.
Kế hoạch của Công ty cao hơn nhiều so với dự báo năm 2021 hiện tại của HSC. Chúng tôi dự báo doanh thu năm 2021 là 3.991 tỷ đồng và LNST là 1.040 tỷ đồng, thấp hơn lần lượt 65% và 92% so với kế hoạch của KBC. Điều này là do HSC giả định thận trọng đối với KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh và KĐT Phúc Ninh, do lo ngại về tiến độ GPMB & hạ tầng và các vấn đề pháp lý của 2 dự án.
Cổ tức 30% bằng cổ phiếu
ĐHCĐ đã thông qua kế hoạch chia 30% cổ tức bằng cổ phiếu từ nguồn vốn CSH hiện tại là 6.589 tỷ đồng vào cuối năm 2020 (lợi nhuận giữ lại lũy kế là 1.676 tỷ đồng). Vốn điều lệ của KBC sẽ tăng 30% lên 6.109 tỷ đồng sau khi phát hành cổ phiếu trả cổ tức. Thời điểm và thông tin chi tiết đợt phát hành do HĐQT quyết định.
Phát hành riêng lẻ 21%, nhưng giá phát hành và thời điểm vẫn chưa được công bố
ĐHCĐ đã thông qua việc phát hành riêng lẻ tối đa 100 triệu cổ phiếu (tương đương 21,3% tổng số cổ phiếu đang lưu hành). Tuy nhiên, giá phát hành và thời điểm thực hiện sẽ do HĐQT quyết định. Số tiền thu về sẽ được sử dụng làm vốn lưu động, tái cơ cấu nợ và tăng cường đầu tư vào các công ty con và/hoặc công ty liên kết.
Dự báo đang được xem xét
Mặc dù chúng tôi duy trì quan điểm tích cực về yếu tố cơ bản của Cổ phiếu KBC với triển vọng lợi nhuận vững chắc và tiến độ các dự án lớn thuận lợi, tuy nhiên, kế hoạch phát hành cổ phiếu riêng lẻ không rõ ràng phát sinh những lo ngại về khả năng cổ phiếu bị pha loãng.
Chúng tôi dự báo doanh thu năm 2021 sẽ tăng trưởng 85% lên 3.991 tỷ đồng trong khi lợi nhuận thuần tăng vọt lên 929 tỷ đồng (tăng trưởng 350%). Chúng tôi hiện khuyến nghị Mua vào đối với KBC với giá mục tiêu là 48.800đ (tiềm năng tăng giá 23%). Tuy nhiên, chúng tôi đang xem xét lại dự báo.
Bảng 1: KQKD năm 2021, KBC
Nguồn: HSC
