Lãi từ định giá lại thúc đẩy lợi nhuận; lợi nhuận cốt lõi thấp – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu KBC phiên giao dịch ngày 11/11/2022. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu KBC công bố kết KQKD quý 3/2022 với doanh thu giảm 37% YoY còn 203 tỷ đồng nhưng LNST sau lợi ích CĐTS tăng đạt 1,9 nghìn tỷ đồng so với khoản lỗ 68 tỷ đồng trong quý 3/2021. Lợi nhuận tăng mạnh trong quý 3/2022 chủ yếu nhờ khoản lãi phi tiền mặt từ định giá lại trị giá 2,2 nghìn tỷ đồng đến từ khoản đầu tư của KBC vào CTCP Đầu tư Sài Gòn – Đà Nẵng.
- Trong 9 tháng đầu năm 2022, doanh thu giảm 58% YoY còn 1,3 nghìn tỷ đồng, trong khi LNST sau lợi ích CĐTS tăng 255% YoY đạt 2,0 nghìn tỷ đồng. Doanh thu giảm so với cùng kỳ năm trước chủ yếu do doanh số bán đất KCN thấp hơn so với cùng kỳ năm trước trong 9 tháng đầu năm 2022. Trong khi đó, LNST sau lợi ích CĐTS tăng mạnh chủ yếu nhờ khoản lợi nhuận phi tiền mặt từ định giá lại trị giá 2,2 nghìn tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2022.
- Chúng tôi lưu ý rằng KQKD 9 tháng đầu năm 2022 đã được công bố trong báo cáo tài chính 9 tháng đầu năm 2022 đã soát xét của KBC, trong đó đơn vị kiểm toán độc lập CT TNHH Ernst & Young (EY) Việt Nam đã soát xét ghi nhận khoản lãi từ định giá lại này. Trong báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm 2022 đã soát xét, EY đã điều chỉnh lợi nhuận 6 tháng đầu năm 2022 trước kiểm toán của KBC do không cho phép ghi nhận khoản lãi từ tái định giá này. Theo KBC, EY đã không đủ thời gian để soát xét báo cáo định giá từ một đơn vị định giá độc lập tại thời điểm đó.
- Trong 9 tháng đầu năm 2022, KBC ghi nhận doanh số bán đất khu công nghiệp (KCN) đạt 18,8 ha (-77% YoY) và doanh số bán đất khu đô thị (KĐT) đạt 3,8 ha (-14% YoY), lần lượt hoàn thành 17% và 41% dự báo cả năm của chúng tôi.
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng đầu năm 2022 của KBC đã hoàn thành lần lượt 26% và 56% dự báo cả năm tương ứng của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng chênh lệch giữa dự báo và KQKD chủ yếu do doanh số bán đất KCN và KĐT được ghi nhận thấp hơn dự kiến. Do đó, chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm đối với dự báo năm 2022 của chúng tôi cho KBC, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: KBC