Cập nhật cổ phiếu KBC – Kỳ vọng mảng khu công nghiệp bứt phá nhờ những hợp đồng lớn

Kỳ vọng mảng khu công nghiệp bứt phá nhờ những hợp đồng lớn

Đồ thị cổ phiếu KBC phiên giao dịch ngày 04/04/2023. Nguồn: AmiBroker

• Nếu không tính khoản giảm trừ doanh thu, tổng doanh thu các mảng kinh doanh chính của Cổ phiếu KBC trong Q4/2022 đạt 115 tỷ đồng giảm 90% yoy và LNST-CĐCTM đạt 1552 tỷ đồng (+98%). Lợi nhuận chủ yếu được dẫn dắt bởi lợi nhuận tăng thêm (2.2 nghìn tỷ đòng) từ đánh giá lại khoản đầu tư vào CTCP Đầu tư Sài Gòn – Đà Nẵng sau khi nâng tỷ lệ sở hữu lên 48%.
• Dựa vào tổng diện tích cho thuê đã kí (chính thức +MOUs) chúng tôi nhận thấy KQKD của KBC trong năm 2023 sẽ tạo ra sự đợt phá so với năm 2022 (sau khi loại từ khoản lợi ích từ việc đánh giá lại tài sản). Trong kịch bản tích cực này, doanh thu và LNST-CĐCTM ước tính lần lượt là 6383 tỷ đồng (+567% yoy) và 2.570 tỷ đồng (+66% yoy-EPS tương ứng là 3.348 đồng/cp). Ngoài ra, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh còn là điểm tựa vững chắc cho kế hoạch tài chính khi KBC đối mặt với áp lực thanh toán các khoản trái phiếu đến hạn trong năm 2023.
• Về dài hạn, thời điểm phê duyệt quy hoạch chung thành phố Hải Phòng kỳ vọng sẽ rơi vào tháng 9/2023. Trường hợp quy hoạch được chấp thuận sẽ là chìa khóa mở ra nút thắt tiến độ và giá trị của các dự án BĐS của KBC tại Hải Phòng trong thời gian tới. Bên cạnh đó, mặc dù quỹ đất thương phẩm hiện tại không nhiều. Do đó, các dự án KCN Tân Tập, KCN Lộc Giang, các cụm công nghiệp Phước Vĩnh Đông ở Long An và các cụm công nghiệp ở Hưng Yên đang được đẩy nhanh tiến độ GPMB và đầu tư xây dựng để đưa vào khai thác trong giai đoạn 2024-2025, điều này sẽ đảm bảo cho kế hoạch kinh doanh của KBC trong dài hạn.
• Dựa trên phương pháp định giá tổng thành phần (SOTP) chúng tôi giữ nguyên giá mục tiêu lên 25.000 đồng. Kết hợp với mức trả cổ tức bằng tiền kỳ vọng là 2.000 đồng/cp trong năm 2023 sau khi được ĐHĐCĐ thông qua ở kỳ ĐHCĐ bất thường 2022, tổng mức sinh lời kỳ vọng mười thai tháng tới sẽ là 19.8% (dựa trên giá đóng cửa ngày 20/3/2023).

Nguồn: VDSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.